同时,陈薪羽表示,FOF产品的超额收益来源于资产配置和基金选择两方面,选基时更需要关注其本身设定的投资目标,而想要长期投资穿越波动,则可以通过多元化的资产配置来实现,如果想要获取阶段性的超额收益,可以集中配置权益类产品来进攻。
普通投资者和FOF基金经理选择基金存在很大的差异,陈薪羽提到,普通投资者大多是通过被动式获取的信息来选择基金,而当FOF基金经理投资时,第一步就是进行资产配置,包括确定多元资产的配置比例(常见的股债配置比例),以及行业和风格层面的动态调整,既要考虑宏观、基本面、估值、情绪、技术指标,还要关注港股、美股和越南等新兴市场的股票资产,进而找到有投资价值、风险收益比合适的标的,并动态优化整体组合,以应对大类资产周期波动带来的不确定性。第二步才轮到基金筛选,通过将成立时间、基金规模、风险调整后收益等在同一类别下进行比较,看风格是否稳定,超额收益是否可持续。
正因如此,陈薪羽强调普通投资者不能直接“抄”FOF基金经理的作业,有以下两点原因:第一,投资者看到的持仓存在滞后性,想要“抄”到基金经理的资产配置相对较难;其次,每个人的投资风格以及风险偏好不同,基金经理选择出来的基金是建立在资产配置和产品设计上综合考虑出的结果,未必是选择了市场上最好的基金而是选择出最适合这个FOF投资组合的品种。
关于普通投资者如何“抄作业”,陈薪羽最后表示有两个核心原则:一是抄思路而不是抄结果,二是把FOF基金经理当做优秀基金的筛选器。FOF基金经理在“面对面,一对一”的基金经理调研上是有优势的,可以帮助我们筛选、判断各个基金经理的投资风格是否漂移,策略是否优秀,能力圈是否适合当前市场,机构是否认同等,普通投资者们可以进行综合考虑,不仅要判断所选基金经理控制回撤的能力,最大回撤和波动,与自己的风险是否相匹配,也要看该基金的投资目标、投资周期和资金周期是否符合自己的投资能力和预期,最后再“抄”进自己的持仓当中。
流水不争先,争的是滔滔不绝。中融基金一直秉持“为每一份所托竭尽全力”,在投研体系建设上精益求精,严选优质基金,进行长周期、全市场、多品类的资产管理,竭尽全力为投资者创造更可观的收益。
