他们是精英，他们保持低调，他们的投资是隐藏的，他们的年收入超过1000万国内最好的私募基金，他们是私募股权基金经理。
开放式基金大家都非常熟悉，开放式基金经理纷纷投奔私募基金已经成为一种趋势。私募基金像百慕大一样神秘，各种形式的私募基金层出不穷。
想了解私募股权基金经理？想知道私募股权基金是如何运作的吗？想知道他们如何投资？
我们特邀私募基金专家、上海瑞信投资管理有限公司董事长李振宁，与您一起揭开中国私募基金的神秘面纱。
主题：如何成为中国最好的私募股权基金
采访合影李振宁（左）主持人（右）
以下为采访实录：
主持人：各位网友，大家好，欢迎来到搜狐嘉宾聊天室。
感谢各位网友的光临，感谢大家的支持，今天是私募基金经理人第一次线上专场。李先生是一位专业的财务经理。这是整个行业对李总的评价。您担任私募股权基金经理的时间是否比公募基金长？
李振宁：我第一次买股票已经20年了。1987 年黑色星期一我在香港工作。10月23日，黑色星期一，25日赴香港，在香港东南经济信息中心做客座研究员。我的兄弟姐妹在海外，他们寄了 5,000 美元，我当时买了这只股票。那个时候，研究员的工资很低，只有一百元左右，没那么多钱。我姐姐是通用汽车公司的高级研究员。
主持人：李先生1985年硕士毕业，进入中国经济体制改革研究院。第二年赴日本考察。同年赴香港做访问研究员。1992年，他回到大陆找到第一桶金，3.75元买入5万宝安权证，两个月后卖出23元，20万变500万。目前，中国也有权证。这个手令和你当时的手令有什么区别？
李振宁：权证原则上类似。现在权证的暴利也很厉害，但是我参与权证的不多。现在权证的密钥不是基于卡片的。权证估价下跌，现在反向操作，所以我在香港做权证。
主持人：1995年，你欠债2000多万元。这笔债与你无关。你无意中背负了2000万元的债务。荣誉在金融市场非常重要。1万元的还债工作，半年700万元变成2300万元，下半年300万元变成4000万元。
李振宁：下半年大盘上涨50%，大盘从800点涨到1200点，涨幅50%。
主持人：第二年，您开始处理人事和财务管理。是不是当时私募股权的雏形？
李振宁：当时严格来说，我是中国最早的私募基金，但当时没有公司，只是个人，我采取了投资顾问的形式。我记得当时国航给了我2亿股，但是没有到我手里。由于它的原因，我命令他们进行操作。经过四个月的运营，他们赚了1.5亿。那个时候，国航这么多员工国内最好的私募基金，上百架飞机，只赚了两亿。我在四个月内让他们赚了 1.5 亿。那个时候我管理过很多这样的事情，包括券商的自营证券，因为他们亏的太多了。最后我说李老师，你帮我们管。我们有2000万的缺口，我又借了5000。万，赚了2000万给我，然后我们分。首先，我们要赚2000万回馈别人，然后我们会得到更多的积分。
主持人：1997年，瑞信投资公司成立，这是您从酒店向私人财富管理转变的必由之路。这也是你从事这个行业的决心。
李振宁：当时叫瑞信咨询服务公司。瑞鑫投资于2000年正式成立，当时注册资本为5000万。
主持人：我在12月份成为了真正的私募基金管理公司，当时我的目标是成为中国最好的私募基金。很多人不认识李先生。他们经常在股权分置改革中看到李振宁三个字。在许多重要时刻，包括2006年1月的投资报告，他都提出了“十年牛市”。
李振宁：是第十届中国资本论坛。当时，众多领导、证券公司、机构等出席了中国资本论坛。中国人民大学每年举办中国资本论坛。一般有副主席、证监会主席，很多领导出席。会上我提出“10年牛市”，当时是1100点。许多基金经纪人的报告是错误的。2006 年，最好的情况是增长了 30%。很多人认为会上涨10%，甚至很多人认为会下跌。为什么一定要跌？原因很简单。相信经过几年的宏观调控，钢铁、石化等多个周期性行业可能在2006年达到周期谷底，商机将减少。在这种情况下，2006年不会有牛市。很多人认为，到2008年，周期结束后会有牛市。当时的观点是，你没有看到大改革带来的动力。原来上市公司在股权分置改革之前做减法，因为我是大股东，我控制着上市公司，但我的利益无法从股价中获得。只好将资金转入自己的账户去玩，上市公司的利润要通过关联交易被拿走。这么多人都在保护自己，这股市怎么会好？一定很糟糕。大股东怎么做减法？所以有一个很奇怪的现象。当时我说，你看，我们的股市已经到了1，500点从1992年开始。当时香港只有2000多点，美国2000多点。2005年我们跌到了998点，不仅没涨，中国的GDP在过去十年里翻了好几倍，股市不升反降。考虑到新股上市不是指数的因素，当时的真实指数是500点。完全偏离经济的股市有什么问题？系统设计有问题，大股东做减法。股市是下跌而不是上涨。考虑到新股上市不是指数的因素，当时的真实指数是500点。完全偏离经济的股市有什么问题？系统设计有问题，大股东做减法。股市是下跌而不是上涨。考虑到新股上市不是指数的因素，当时的真实指数是500点。完全偏离经济的股市有什么问题？系统设计有问题，大股东做减法。
股权分置改革是一场革命性的变革。整个原来的操作规则都被改变了，整个操作已经完全流通了。大股东的利益可以体现在股价上，不像以往的私下交易，也要看账面。价值取决于净资产。现在，在某个时间，您可以减持并交换股份。整个企业行为发生了变化。公司行为发生变化后，上市公司和上市公司大股东的透明度开始增加。2005年之前进行重组时，都是在经销商的配合下完成的。现在大部分都是真的。注入，这是改变。这种变化是革命性的变化。就像中国农村改革一样，没有人想到，联合生产合同会给中国农业带来如此大的变化。因此，有必要看到最根本的制度变革的影响。因此，人们的理财方式也将发生根本性的变化。我觉得这两个变化的作用远不止上市公司一年业绩是涨是跌，我不相信2006年会跌。结果，2006年上市公司业绩上升超过 50%。这和我当时看到的不一样。我在看系统的变化。财务管理方式也将发生根本变化。我觉得这两个变化的作用远不止上市公司一年业绩是涨是跌，我不相信2006年会跌。结果，2006年上市公司业绩上升超过 50%。这和我当时看到的不一样。我在看系统的变化。财务管理方式也将发生根本变化。我觉得这两个变化的作用远不止上市公司一年业绩是涨是跌，我不相信2006年会跌。结果，2006年上市公司业绩上升超过 50%。这和我当时看到的不一样。我在看系统的变化。
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