（上海信托圈）
“我们公司融资信托需要压降400亿元以上，年底前整改到位，而且每季度都会督查。” 6月22日，华南某信托公司人士表示。
2020年以来，在监管严格规范运作的要求下，作为国内资管规模第二的信托行业，逐步掀起融资信托减压风暴。
融资信托被业内称为“非标”大佬。是当前信托行业最重要的业务类型之一，是信托机构主动管理能力的重要体现。
具体来说，本次降压的重点是：一是各类金融机构利用信托渠道开展监管套利融资业务，规避政策限制；二是信托公司偏离受托人的地位，充当“信用中介”。本质上由信托公司承担，违法违规开展的风险融资业务。
6月18日，中融信托暂停融资业务的传闻惊动了整个信托行业。从去年的中江信托，到今年的安信信托、四川信托，接连发生的赎回危机表明，信托行业的风险资产正在上升。
今日，银保监会日前发布《关于处置信托公司风险资产的通知》（以下简称《通知》），确认了融资“踩刹车”的监管趋势。信任。
融资业务得到控制后，信托从业者紧张不安，因为此类业务的收入作为行业主要利润来源之一，是当之无愧的利润“引擎”。
截至2020年一季度，信托业资产管理规模超过21万亿，融资信托超过6万亿。华东信托公司相关人士表示：“融资信托业务是各大信托公司尤其是头部信托的主要‘饭碗’之一，融资信托业务的降压对发展意义深远。整个行业，这意味着信托企业要主动调整转型发展方向。”
谈及信托行业的发展和转型，中铁信托总经理陈驰表示：“这些监管规则的重大变化表明，监管部门正在坚定不移地不断推动信托公司从专注利差收益，风险型非标债务融资机构转型为手续费型资产管理机构。
压力下降
6月18日，中融信托暂停融资业务的消息在信托行业传出：“根据最新消息，会议昨日发邮件至各地银监局，提议本次不再新增融资业务。年。规模，截至明日，中信邓中标融资业务尚未上报，已暂停。交易结构设计时请注意，避免将其设计为融资业务。客户是一家金融机构。如果底层是标准化产品，归根结底就是投资，底层是非标准化的，归类为交易管理，属于金融渠道，会占用渠道额度，对产品也有要求今年的频道。”
同日，中融信托针对市场传闻发表声明称：“我司尚未收到监管部门要求暂停融资业务的通知。目前，公司业务按照既定规定有序开展。战略部署和工作计划，包括主动调整业务结构，适时调整投资规模和策略，积极回归信托业务本源，提升主动管理能力。”
据记者了解，虽然中融信托做出了紧急澄清，但这条信息却引起了业内的广泛关注。同日，一位业内人士表示，减持融资业务是今年工作的重点。年初制定了全行业的详细减排计划。它不是由最近的行业事件引起的，也不是针对特定公司的。. 如果有特定的政策，靴子会掉到地上。
近日，银保监会印发《关于信托公司风险资产处置有关工作的通知》，要求信托公司减少严重违法违规行为，投资不合规融资性信托业务。靴子终于落到了地上。《通知》明确要着力降压：一是金融机构利用信托渠道开展监管套利融资业务，规避政策限制；二是信托公司偏离受托人的立场，将自己视为“信用中介”，风险的本质是由信托决定的。公司承诺违法违规开展融资业务。
银保监会相关部门负责人表示，监管政策不会“一刀切”地阻止信托公司开展融资信托业务，而是逐步缩小非法融资业务规模，促使他们优化业务结构，直到信托公司可以依靠其原有业务来支持其运营。发展。
此外，该负责人表示，《通知》提出信托公司“三位一体”工作目标，重点要求信托公司加大表内外风险资产处置化解力度，二是提出提出减少信托渠道业务的明确方案。要求，再次要求信托公司减少严重违法违规行为，投资不合规融资信托业务。
利润“引擎”减速
据记者了解，自2007年信托业第六次整顿以来，已经过去了13个年头，在此期间，信托业迎来了高速发展的时代。从2007年的不到1万亿，到现在已经超过20万亿，成为仅次于银行的第二大金融业。
融资信托的总规模起着举足轻重的作用。据悉，截至2020年一季度，融资信托余额为6.18万亿元，占比28.97%。融资信托虽然占比不到30%，却是行业利润的主要来源。
据信托业协会披露，从收入结构看，2020年一季度，信托业务收入1.90.59亿元，同比增长13.16%；信托业务收入占比74.55%；投资收益45.16亿元，利息收益12.27亿元。此外，据统计，信托行业利润总额从2010年的1.58.76亿增加到2019年的7.27.5亿，复合增长率为18. 42%。-2019年人均利润282.63万元。
中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢诚表示，信托公司的利润来源主要包括固有业务和信托业务，其中信托业务收入是信托公司的核心盈利模式。近年来，集合资金信托业务占比不断提升。其中，以信用为基础的融资信托近年来发展迅速。2019年，融资信托的增速甚至高于渠道业务的收缩率，成为信托行业的收入来源。主要来源之一。
虽然融资业务是该行业的主要利润来源之一，但信托机构评估信托经理的方式通常与其业绩挂钩。而且融资信托业务的收益率很高，大家做融资业务的积极性很高。
很多机构信托管理人的“年薪+奖金”往往超过百万，令很多金融从业者羡慕不已。统计显示，2019年信托业人均净利润高达244万元。一位信托业人士曾向记者透露，业内有很多优秀的信托经理，奖金高达数百万，一般在30万到50万元。商业领袖也将获得更高的业绩红利。信托机构的地位已成为金融业的“甜饼”。
在此背景下，西南某信托公司相关人士向记者透露，监管部门之所以对信托融资“大刀阔斧”、缩减规模，是因为行业乱象发展难以遏制，且存在隐患。风险。
例如融资类信托具体包括，受超额收入或奖金的诱惑，个人信托经理的业务存在违规行为。行业“潜规则”隐藏在融资信托业务中，乱象丛生。为了获得贷款，个人金融家可以在贷款下的金融家之后向信托管理人提供回扣。
消息人士透露，信托管理者往往受到巨大利益的诱惑，对项目风险的控制会比较松散。
此外，该人士还表示，信托融资压力会减轻，可以预见的是，整个行业的净利润会相应下降，对各家公司的影响程度可能不同。
风险不断累积
一方面，信托行业近年来赚了很多钱；另一方面，近年来信托业的不良风险不断累积。
上述华南信托公司人士表示，信托融资监管“急刹车”的背后，与近期爆发的信托行业风险事件密切相关。
2020年以来，四川信托成为继中江信托、安信信托之后，第三家陷入赎回危机的信托公司。信托行业风险的不断积累，引起了行业专业人士和监管机构的关注。
从全行业数据看，信托行业风险资产规模持续上升。据信托业协会统计，2020年一季度末，信托业风险资产规模为6431.3亿元，较去年同期增加660.56亿元。较上月增长11.45%。从同比来看，2020年一季度末信托项目数量和风险资产规模分别增长61.63%和127.20%。
此外，2020年一季度末，信托业资产风险率为3.02%，较2019年末上升0.35%；一季度末，信托行业风险项目1626个，比上季度增加79个，增幅5.11%。
对于规范和减少融资信托的政策，北方地区一位信托理财规划师告诉记者：“融资信托做的是银行借贷，不是平台的东西，而是自下而上的业务。融资信托的发展是这样的。”多年来，规模越来越大，里面的坏账越来越多，潜在风险也越来越大。早点暴露，也不会像滚雪球一样不受控制。”
与产生股权关系的投资信托不同，融资信托产生债务关系。通常此类产品的融资成本较高，在8%-15%左右。兴业研究表示，过去信托融资产品扮演着“影子银行”的角色，服务于社会融资体系中能够承担最高边际成本的主体，如中小型房地产企业、低收入地方融资平台和行业地位较弱的民营企业。等待。相关主体与股票、债权、信用体系相分离，融资方式单一，难以从近期的盈利政策中受益。一旦暂停资金池业务融资类信托具体包括，将导致信用违约负反馈。此外，
“卖家负责，买家负责”
在融资业务和降压渠道等政策调控和降压的背景下，信托机构面临转型发展的迫切需要。
上述《通知》还明确指出，未来融资信托业务将更多地由管理规范、风控能力强、资金实力雄厚的信托公司开展，确保受托业绩到位，经营风险可控，真正实现“卖家”。责任，买方负责”。
对于未来行业转型发展，上述银保监会相关负责人表示，“去渠道”目标不变，信托渠道业务将继续压缩，违法违规的融资信托业务将逐步减少。公司加快商业模式转型。
对于信托的转型发展，产业研究表示，按照目前信托行业监管的思路，未来行业的私有属性将保持不变。此前，信托机构想通过降低门槛来扩大募资（例如，从目前的100万提高到单个客户30万-40万元）。规模化战略不可行；高昂的筹资成本保持不变。与传统报价资产管理产品相比，信托产品的成本普遍高出500BP以上，这将显着提高机构对资产端的收益要求。
与此同时，工业研究表示，资产配置的方向发生了变化。未来信托产品的总体投资方向是逐步减少对非标资产的依赖，增加以债券为主的标准化资产配置。
非标虽有限制，但只是压降，并未完全禁止。股权投资、标准信托、家族信托等也逐渐让信托回归本源。
上述华南信托公司人士告诉记者，公司今年加大了股权投资。通过“收资产、卖机构、分红”的方式，首先扩大规模，带来利润增长。
另一方面，5月银保监会印发《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》，明确要求“信托机构向他人或投资于其他非标准化债务资产的任何时间点内，不得超过所有集合资金信托计划实缴信托总额的50%。”
对于新规的后续影响，陈驰表示，如果未来将交易管理非标债权业务与主动管理业务的风险因素一视同仁，那么传统渠道业务将迎来“寒冬”将难以为继。面临转向标准信任渠道业务的压力。对大多数信托公司而言，其赖以生存的非标债业务规模已成为无价之宝，非标债业务面临增加单位收益的压力。包括保险资金直接投资在内的低收益业务，如果不规范机构的特殊“待遇”，将没有业务发展的价值；
多位信托从业者表示，在资本信托新规的背景下，信托机构也开始加大对标准信托的投入。一位北方地区信托人士告诉记者，目前，一些信托机构在家族信托、保险信托等财富管理领域的权重不断加大，逐渐成为信托机构新的利润增长点。
