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低买高卖是永恒的原则。
那么如何判断一只基金是“高估还是低估”呢？
今天，我们来谈谈如何看待基金的估值。
基金主要分为股票基金和债券基金。我们先说股票基金。
一。股票型基金估值1、说说股票型基金的估值方法
关注两个重要指标：
市净率
在判断基金估值水平时，我们主要看市盈率（PE），然后用市净率（PB），效果会更好。
此外，其他估值方法如PEG、市销率、市盈率、DCF等也可以应用于一些相关行业板块基金。从入门要求来看，弄清楚如何用市盈率和市净率这两个指标来判断基金的估值，差不多就够了。
股票基金本质上是一篮子股票。
确定一只股票的估值，主要看市盈率和市账率。
因此，由一篮子股票组成的股票型基金的估值，当然也取决于两个指标。
先简单解释一下这两个指标的含义（1）市盈率=当前股价/每股收益
简单地说，就是市场目前愿意为公司每美元的收益支付多少。
例如，合理的市盈率为20基金如何购买，意味着在正常情况下，市场愿意为其年收入1元支付20元。
但是，由于某些时候市场的悲观情绪，市盈率变成了15，也就是说公司每收入1美元，市场只给15元的对价；
又如市场较为兴奋时，市盈率可能达到30，投资者投资意愿强烈，愿意以30元的价格付出每股收益的每一块钱。
所以想一想，同样的收入1块钱，15元的对价比30元的对价便宜吗？答案是肯定的，在其他条件相同的情况下，15 倍的市盈率显然是更好的投资时机。
(2）市净率=当前股价/每股净资产
市净率侧重于公司的固定资产。
大型工业准备公司和周期性行业的估值主要取决于市净率。
其资产包括较多的固定资产，如钢铁、煤炭、有色金属等。大型工业制造企业也多为周期性行业，不同时期净利润差异较大。单纯用市盈率可能无法显示它们是被高估还是被低估。因此，辅助市账率指标是非常必要的。
另外，如果公司资产很多，即使不经营，也往往可以出售资产。因此，如果市净率小于1，即股价小于每股净资产，则股价具有一定的安全性。的。
所以，在熊市底部，市场极度悲观的时候，也可以看看市盈率，至少有安全边际。
一般来说，市盈率和市净率越高，估值越高；市盈率和市净率越低，越被低估。
执行此操作时请记住：
市盈率多用于消费、医药等业绩稳定的行业基金，如华安安信消费混合、易方达消费行业股；
市净率以周期性行业基金为主，如Harvest Cycle Preferred Mix、易方达资源行业组合等。
但是，由于每个行业的估值体系都会不同，如何知道当前估值是高还是低？
我们可以参考各自行业或板块的市净率和市盈率百分位来决定。百分位数分布在 0-100% 之间。历史百分位数越高，估计值越高，历史百分位数越低，相对略被低估。
2、方法差不多，说一下股票型基金的具体估值操作
在基金中，根据投资理念，基金可分为主动型基金和被动型基金。
主动型基金一般都有业绩基准，基金经理力求超越业绩基准，而被动型基金不追求跑赢大盘，而是试图复制指数的表现。被动型基金通常选择特定的指数作为追踪对象，也称为指数型基金。
(1）指数基金估值操作方法
我们先来谈谈指数基金。指数基金的估值可以通过观察标的指数的估值来判断。我在哪里可以找到这些数据？
通过滚蛋基金、慢网站和支付宝红绿灯指数可以看出一个更简单的方法：
如果基金的标的指数是沪深300，那么可以观察到沪深300指数的估值：
蛋卷基金：
网站：/djmodule/value-center?channel=1300100141
等一下：
网站：/idx-eval
支付宝红绿灯指数：
网站：在支付宝搜索栏搜索“指数红绿灯”后，可在理财栏目查看。
上面的方法比较傻，需要自己手动查找。此外，还有一些付费网站，使用起来更专业、更方便，比如：海龟量化，每年几百块钱。
网站：/indicestop/
此外，还有一些专业的终端：如wind金融终端、选择终端等，大部分需要几千到几万的使用费，机构投资者使用较多。
以上是看指数基金估值的一些具体方法，但有时指数基金只看估值的历史百分位，是行不通的。这时候，看历史百分位的估值就会被扭曲。情况如何？我们来看看以下两种情况：
A. 恒生指数基准基金PE百分位失真事件：
9月初，恒生指数和恒生国企指数（H股指数）调整成份股，包括阿里巴巴、小米等科技股，以及中国神华、中国旺旺等传统行业股旺旺和中信证券。
以恒生指数为例，成分股数量没有变化，但估值变高了，这也引发了估值百分位的变化。
阿里巴巴、小米等公司都是互联网公司，估值中心肯定要高于煤炭券商，所以导致恒生指数市盈率上升是合理的。
因为索引前后不是完全一样的东西。
此时仅查看百分位数可能会产生误导，并且可能会受到干扰并做出错误的决定。
B、在滚蛋基金估值表中，部分基金相对于基准指数的估值已超过70%分位数，但仍表现出中等估值。为什么是这样？
这是什么原因？我们来看看评估蛋卷估值的方法：
可见，在对其估值的判断中，除了PE和PB的仓位百分位外，还有它的绝对值。比如沪深300PE的绝对值是15.04，不到20倍，所以即使估值百分位比较高，但绝对值偏低的原因，目前估值处于中等水平。情况。
最后，还有一件事需要警惕：低估值陷阱
估值实际上是一个动态的过程。在看这个估值水平的时候，需要结合行业基本面的判断。
比如钢铁行业，你过去买的时候，它的估值可能已经很低了，但是钢铁行业是一个产能过剩的夕阳产业。价值底部不断刷新，买入时的估值不被认为是被低估的仓位，即使当时看起来该仓位被低估了。
同理，对于一些成长性行业，比如医药生物、消费电子等行业，你买入时估值可能看起来不错，但由于其良好的成长性，随着时间的推移，市场愿意给出更高的估值。因此，购买时的估值相对较低，尽管当时看起来很高。
衍生阅读：
(2）主动基金估值方法
被动型指数基金可以参考估值和估值百分位，那么如何判断主动型基金的估值呢？
由于主动型基金是基金经理决定买卖的股票，它们的风格和交易理念也不同，因此没有具体的参考指标来判断基金估值的高低。
那么我们应该如何判断呢？
A、普通主动型基金主要看大盘整体市盈率，主要看全A加权市盈率百分位。
什么是全 A 等权 P/E 百分位数？
它的意思是把市场上每只股票的市盈率加起来，然后就是所有A股的数量。这全面反映了整个市场的估值水平，避免了一些权重过大或过少的股票极端情况对估值造成的干扰。然后看看这个估值指标在历史上的百分位位置，就可以看出是相对高估还是低估。
一般来说，低于30%分位数的估值相对被低估，高于70%的估值相对被高估。
B. 另一种方法是查看巴菲特指数。
“巴菲特指标”的计算是根据美国股市的市值和衡量国民经济发展的国民生产总值（GNP），现在也被GDP所取代。
巴菲特认为，当两者的比率在 70% 到 80% 或以下的范围内时，此时买入股票是好的。相应地，这种方法也可以应用于A股市场。A股全部市值约占GDP的70%或80%，相对被低估；如果超过100%，数字越大，高估程度越高。
C、基于行业主题的主动型基金的估值可以依赖于具体行业指数的估值，这与上面提到的指数基金有些类似，基本可以通过上述网站查询。
对于风格不是那么固定的主动型基金，另一种方法是在软件中查看持股前十的股票，然后分别浏览这些股票的估值百分位，也可以得到这只主动型基金大致有一个估值水平，但相对而言，工作量会稍微大一些。
衍生阅读：
二、债券基金
说完股票基金，再来说说债券基金。
如何识别债券基金的估值？
像一些纯债券，如短期债券和长期债券，其估值水平的基准是10年期国债收益率。
因为债券价格和利率是负相关的，即利率上升，债券价格就会下跌；如果利率下降，债券价格就会上涨。
利率的主要参考指标是十年期国债收益率，因此我们可以对十年期国债收益率的周期性变化进行分析统计，从而大致了解当前债券价格的估值情况.
10年期国债到期收益率变化
如上图所示，如果10年期国债到期收益率较高，则债券价格相对被低估；如果 10 年期债券的到期收益率相对较低，那么债券价格似乎被相对高估了。
你可以通过历史上10年期国债收益率的相对高点来判断。
另一种是部分债务的混合型基金，如二级债券。这些债券基金的债券占比较大，也可以适当参与二级市场的股票交易。因此，判断此类基金的估值相对复杂。有必要同时关注十年期国债收益率和大盘的整体市盈率（全A等权市盈率的百分位）。
以上就是股票型基金和债券型基金估值的相关判断方法。看完之后，应该会有更深的了解。
在文章的最后，我还是想给你说几句。虽然以上方法总体上都不错，但是在使用过程中，还是需要注意以下几个问题：
PE越低，相对来说风险越低，但不是绝对的。
(1）夕阳产业
就像上面例子中的钢铁板块，如果一个行业落入夕阳行业，未来估值可能会更低，未来A股的制度化会越来越明显，风格可能会更加偏向美股和港股，因此行业和公司可能会继续看低价格。我们需要结合基础研究来避免这种低估值陷阱。
(2）行业处于上升期
至于生物制药和高科技公司，由于它们的高增长，从静态的角度来看，目前的估值可能很高，但随着时间的推移，未来可能不会很高。如果我们不能接受略高估的估值，那么我们可能会错过中国的“苹果”、中国的“微软”，这同样不利于长期投资。
因此，上述基金估值方法普遍适用。
但切不可盲目跟葫芦拉瓢。你需要结合行业基本面和常识做出更好的投资，让这个工具发挥最大的作用。
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写在最后
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2、留言时，不要问“你在吗？” 后台没有客服等待基金如何购买，请直接留下完整的问题，大叔会集中时间解答。
大叔的态度：自己投资，力所能及的帮助。
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王叔：资深投资人，长期创业者。独立、理性、深入思考。爱钱，更在乎善良。聊聊常识，骂几个混蛋，喝两杯酒。
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