这是从0开始学习股票专栏的第二部分。上一篇讲了股票的本质。其中提到，投资股票的主要收益来自两个方面：1、股息收益，2、股票溢价收益。
实际上，与股价波动带来的收益相比，股息收益率微不足道。
拉下wind最近一个报告期（2016年）的数据，最高股息收益率在22%左右，所有A股股票的加权平均在2.5%左右。
（注：分红率=公司过去12个月累计分红总额/公司总市值）
如果你不明白也没关系。人话说明，在股票中，一年20%的股息收益率已经很高了，一年内股价的波动很可能是正负50%-100%。因此，对于全球股市而言，投资收益主要来自股票溢价。
溢价从何而来？也就是说，你的卖价大于你的买价。
那么问题来了，是什么决定了股票的价格，又受什么影响？
本文主要解决两个问题：
一、初始股价是如何确定的？
二、影响股价波动的因素有哪些？
由于内容有点多，为了方便老铁的消化（其实是给我时间慢慢写），分两次推送。今天先讲第一个问题——股票初始价格的确定。
1、初始价格的确定
要了解股票价格为什么会波动，首先要知道一只股票的初始价格是如何确定的，即IPO（首次公开募股）价格是如何确定的。
一般来说，IPO价格主要由上市公司和投资银行协商确定，包括两种方式：
一是直接定价，由上市公司与投资银行直接协商确定。
二是线下询价，即上市公司与投行协商价格区间后，向主要机构投资者（公募基金、保险资管、社保等）询价，最终价格为敲定。
那么这个发行价格和发行范围是怎么来的呢？
国际GM是根据市场环境、行业、公司基本情况，结合各种眼花缭乱的资产估值方法确定的。
（敲黑板）以下内容是本文的重点。
如上所述，股票的初始价格是通过一系列难以理解的操作确定的。
中国有一个特殊的现象，就是所有IPO股票的最高价基本遵循一个公式——发行价=EPS（每股收益）*23
即初始价格不高于每股收益的23倍，这是中国特色。我稍后会解释为什么，但让我们先解释一下这个非常重要的公式。
2、首先，EPS。
EPS（Earnings Per Share），即每股收益，也称为每股收益。顾名思义，所谓每股收益就是每股收益股票行情，即税后利润除以股份总数。
（注意，EPS是本栏目只需要掌握的最重要的三个指标之一，请理解并牢记于心。）
举个例子很容易理解。
比如前面提到的，你和张三、李四、王舞一起开了一家餐馆。假设餐厅今年税后利润为20万元，共计10000股，每股收益为20万元/10000股=20元。
3、第二，23。
23其实是一个倍数，可以理解为人们对一个公司未来发展的期望。
继续举例。
例如，有两家餐厅 A 和 B，
明年规划高端路线的A餐厅，已签约吴亦凡作为代言，并计划在繁华地段开设新分店。
B餐厅，由于内部管理不善，经理和厨师私奔，但隔壁开了一家同类型的新餐厅竞争。
在这种情况下，您认为明年哪家餐厅的表现会更好？
或者，您愿意为入股哪家餐厅支付更多费用？
这种增加有多少是上面提到的乘数。
假设这两家餐厅今年每股盈利 20 美元。
因为A酒店前景好，你愿意以50倍的价格买入它的股票，那么它的股价是20元*50倍=1000元。
B酒店因为你觉得不好才愿意以10倍的价格买，那么它的股价就是20元*10倍=200元。
你现在明白这个倍数的含义了吗？
Christine Heilei股票行情，你已经掌握了本专栏第二重要的指标——市盈率。
刚才提到的倍数其实就是市盈率的概念，也就是我们经常听到的PE。
杜娘的样子：市盈率（P/E ratio）又称“市盈率”、“市盈率”或“市盈率（简称市盈率）”。市盈率是评估股票价格水平是否合理的最常用指标之一。
看，原来让人一头雾水的PE就是这么个东西。
所以，记住这个公式，股价=每股收益*市盈率，也就是P=EPS*PE。
这是我认为学习股票投资最重要的公式，也是下一条推文的重点。
4、最后，为什么是 23？
回过头来说一说为什么新股的股价不能高于23倍的每股收益。
这其实是中国特色，监管部门的指导性要求（非刚性要求）。
23倍的市盈率其实相对于大部分A股股票来说都比较低，那么监管者为什么要压低新股的发行价格呢？
可以理解为保护投资者。
让我们来看看为什么低市盈率可以保护投资者。
前面我们说过，股价=每股收益*市盈率，市盈率可以理解大家对某只股票未来的预期，对吧？
比如之前的A餐厅，你愿意以50倍的市盈率买入它的股票，但如果达到100倍，你就不一定愿意买入吗？
而如果你只使用20次，你就打算不说什么就杀了它吗？
不只是你，市场上的每个人都这样做。
所以如果市盈率过高，可能会有新股跌破发行价的风险（这在国外是正常的）
如果市盈率低，突破的风险小很多，同时会带来新股的盈利效应。
否则，为什么中国股东都在买新股？
回顾一下，
今天我们讲了一个主要的问题，就是如何确定一只股票的初始价格，并了解它是通过一系列估值模型来确定的。
然后介绍了中概股的独特情况，即IPO价格不应高于每股收益的23倍，由此引出本栏目最重要的两个财务指标——每股收益（EPS）和股价- 市盈率 (PE)。,
还有最重要的公式——P=EPS*PE，即股价=每股收益*市盈率
请好好消化。在下一篇文章中，我们将重点关注公式P=EPS*PE来解决第二个问题——影响股价波动的因素有哪些？
