01
固定投资的本质
固定投资就是选择享受国家和社会发展进步的红利。通俗地说，就是赌国家的命运：只要社会发展进步，股市就会滚滚向前。
定期固定投资的最大好处是获得市场平均成本。一周的固定投资是最近一周的市场成本；一个月的固定投资是最近一个月的平均市场成本；一年的固定投资是最近一年的平均市场成本。等等。
达到市场平均成本，意味着不追求打败市场基金定投的操作方法，同时不被市场打败。对于长期价值投资者来说，我们的初衷是“养金基金下金蛋”，用市场平均成本来获取股市长期螺旋上涨的结果。我相信这是最明智的做法，也是基金投资的精髓。.
这里我要强调一下股市长期螺旋上升的底层逻辑：上市公司每天、每周、每月、每年都在盈利，而螺旋上升而不是直线上升的原因是因为交易造成波动。
情绪的钟摆，有时让人感觉交易中的鸡血，有时就像被霜打的茄子，而定投可以让人跳出这种折磨。是应对波动恶魔，让投资无限回归理性的利器。在常规投资中，如果市场上涨，您会很高兴，因为您投资的部分已经开始赚钱；如果市场下跌，你会很高兴，因为你可以用同样的钱购买更多的基金份额。
固定投资解决了基民“善于、敢于”追高的问题，改善了基民的投资体验，给基民带来了实实在在的利益。不信你可以查一下以后几年股权基金的发行数据。当发行量最大时，几乎处于市场最高点。2300亿热钱追捧的基金发行最新纪录，也几乎“完美”地发生在近期市场的最高点。附近。
02
教你克服总是害怕投资高点，总想投资低点的心魔
很多朋友都在问，是跌的时候多投，涨的时候是不投还是少投……很正常。大多数投资者都想选择合适的时机，一上来就跑赢大盘。
但从长远来看，时机是失败者的游戏；固定投资的基本特点是定期投资，适时投资，完全不择时。您可以随时开始投资，立即开始也没有什么坏处。
与追涨追跌的基民党不同，想投票的基民党也会走到另一边：我会在最高点投票吗？我可以投票更低吗？答案是做不到。
是定投，高点可以投一两次，但不影响大局。
03
投票什么
1、首先，我主张关注优秀的主动型基金
优秀的主动型基金相比指数基金有很多超额收益，而且这种超额收益会长期存在。主要有两个原因：一是主要的广基指数被市值高估，行业过于分散。部分成分股行业前景不佳或成长性不足也有历史原因。优秀的主动型基金可以依靠精选的股票和股票。消费、医药、科技等行业超越指数；其次，目前A股散户投资者约占股票市值的20%，创造了约80%的成交量。因此，A股市场仍是散户主导的市场。公募基金在资金、人才、信息等方面比散户具有天然优势，
2、目前的行情最好以股票配债的形式进行
2021年的股市，经历了201年的暴涨9、2020年，年初我的判断是“大盘已经翻山越岭”；经过上个月的调整，虽然估值有所下降，但整体不能用“便宜”来形容。
我们知道，投资股市的几率只出现在两种情况下：绝对被低估，比如2018年底只能买不能卖，完全可以持有股票型基金；绝对高估，比如2015年6月只能卖不能买，可以完全持有债券基金或货币基金。在两种极端情况的中间阶段，股市有涨有跌，股票配债形式的定投就相当于持有一部分抄底股票的类现金期权。这是一项更有可能获胜的投资。让我们更容易“摆脱肩膀”并进行大胆投资的方法。
选项包括：
（1）稳健而积极：股票 6 债务4.
（2）稳定平衡：股权和债务分配。
（3） 稳健和防御：股票 4 债务 6。
（4）进取型：股票7债券3到100%股票型基金。如果你长期获得现金流的能力很强，对投资和波动性有很好的了解，可以增加股票的比例基金，直到你只投资股票基金。
3、如何选择主动型基金
活跃资金数量庞大，多于个股，如何选择？简单粗暴，直接从五星级和四星级评级的基金中选择。我的标准如下：
（1）首先看现在的基金经理从业多久了，越长越好。
（2）其次，看基金经理的长期业绩，至少3-5年，最好5年以上，从年度的角度来看，稳定的排名是优秀的好。总有人谁用“后视镜思维”来抬杠，意思是说成绩只代表过去，如果认真说这话，可以吐槽他：选才不看过去的表现，意思是他头上没有头发，他是不是很聪明？
（3）第三，我看基金经理的投资风格，我喜欢长跑，风格不平衡，投资他们的基金可以给你更好的持有体验，主要体现在行业和个股上不宜过于集中，避免上涨如果涨得猛，跌得够疯狂，涨跌，重仓股最好不要超过总资产的50%，单一行业占比不应超过 30%。
本轮调整在2月18日开始后，极端风格、高“毛”的基金收益率基本回到了与平衡风格基金相同的起跑线上。但平衡型基金波动性相对较低，对投资者的持股体验较为友好，应该是我们的底部仓位或核心配置。
(4）第三件事就是看基金经理是否有控制回撤的意识和能力，可以查看年度最大回撤等指标，大幅调整当年的业绩比如2008、2016、2018表现，回撤过大（高于同级平均水平）不选。
4、如果要投资指数基金，建议不要超过20%
成熟市场的主动型基金大多表现优于基础广泛的指数基金。虽然我们在往前走，但离成熟的市场还很远，所以我的建议是以主动型基金为主，指数型基金为辅。
还有一些人声称主动型基金的管理费比指数型基金高1%，甚至挖出了一本国外的经典投资书，却选择无视股票型主动型基金平均6 -7% 超额回报。认真说出这种话的歹徒，也可以往他脸上吐口水，任由他滚多远。
沪深300、创业板、恒生指数、沪港深500等大盘指数、深证红利、中证红利等策略加权指数、中证主要业务、中证医药、中证科技、中证长期来看，互联互通、人工智能等行业指标值得关注。
5、可能投资于他们不了解或不了解的基金。
对强周期产业基金和夕阳产业基金的投资不稳定。
不要投资细分行业主题基金。行业越细分，风险等级越接近个股。
04
股票型基金和增量型基金的定投方式会有所不同
我们通常所说的固定投资是我们每个月节省下来的钱的计划投资，在我们几十年的职业生涯中几乎是持续不断的。增量资金，也就是每个月存下来的钱，每个月都会定期、随时、不间断地投入。
当然，每周定投也是可以的，但每周定投会让人随时关注行情。对于上班族来说，一个月内会不会出现资金挪用的问题，所以我不提倡每周固定投资。
在决定投资基金的时候，已经有了比较多的储蓄，那就是存量基金。我对股票型基金的定投有以下看法：
1、如果现有资金数额比较大，并且是每月储蓄的几倍，可以用于基金的固定投资额，则按倍数计算，次数分为多少股，一个月的投资等于每月的储蓄。一起参与就等于投资双倍。如果存量基金较多，拆分次数最多不超过36次。也就是说，无论能投多少存量资金，都不应超过三年才能完成。
这样做的目的，既是为了在一定程度上考虑投资效率，也是为了兼顾轻松稳定的投资心态。虽然没有更多的数据支持，但在我多年的投资过程中，如果选择优秀的主动型基金进行投资，第三年基本就能盈利。我的经验是，只要你有资金进行后续投资，就不会太在意之前投资的浮动亏损。而当有浮盈时，投资心态会更好。
2、如果你不想投资三年，比如你想投资一年12个月，你可以。只需调整股债比，将负债基数提高10个百分点。例如，如果原计划是分配6至4个债务，则应调整为股票和债券同时分配；如果股票和债务同时分配，则调整为4至6股，以此类推。这是为了使用保守配置来对冲时间激进性。如果一年内投资股票型基金的成本有点高，也可以通过后期动态再平衡或逐步调整股债比来降低成本。
05
投票需要多长时间？
在我看来，投资理财应该是一种生活方式，是一辈子的事情。所以我主张固定投资时间越长越好。我什至做了这样的安排，我们工作赚钱的时候，有些钱根本不用，退休后慢慢用。
一方面，复利的积累确实取决于时间。如果任其积累50年，就会创造出常人无法想象的财富。我在《做生意还是买生意》一文中计算过，一次性投资10万元，如果公募部分股权基金近20年平均年化收益率为16.50 %，50年后变成了2.7亿。如果每月固定投资2500元，按照16.50%的年化收益率，50年后可以积累66.68亿元！是不是很神奇？可惜50年对于我们大多数人来说太长了。
第二个原因是，随着我国老龄化的到来和日益严重，1980年代后的大量年轻人可能面临不赡养老人、不赡养老人的局面。我国现行的养老金制度是代际转移养老金制度。现在工作的年轻人支付的养老金用于支持现在退休的老年人。当这些1980年代以后的年轻人退休时，那些支付养老金的年轻人可能还没有那么多退休的人，到时候肯定会出现养老金严重短缺的情况。如果你退休后还想过上体面、有尊严的生活，恐怕还要为多年后的退休做打算。
06
固定投资止损？止盈？如何获利？
只盈不亏的固定投资，只盈不亏的固定投资，只盈不亏的固定投资。重要的事情说三遍。如果不是长期用不完的钱，一定不能用于固定投资。如果您进行固定投资，则必须进行投资以获利，并且只有在达到获利目标后才考虑获利。
1、除非投资标的有问题，比如你决定投资一堆强周期产品，夕阳产业基金，可能要等很多年才能等到下一波周期到来，或者行业有衰退的趋势，看不到前景，否则你投资永远不会亏本。如果你读错了，或者投资错了，不管是盈利还是亏损，你都得出来把它转换成一个基础广泛的指数基金，一个广泛的主动型基金，或者一个消费、医药、和具有长期投资价值的科技主题产业基金。
2、 愚蠢的固定投注根本没有利润，好吗？从回测数据来看，是完全可行的。我们以成立时间最长、知名度最高的富国天惠和兴泉作为回测。这两个基金都是2005年底成立的，如果我们从2006年起每月10号投资1000元，到2021年2月10日完成最后一期投资，共投资182期固定投资。本金投资18.2万元。巧合的是，截至 2021 年 3 月 9 日，两只基金累计金额超过 80 万。17.71% 和 17.76%。
但是愚蠢地设定赚的比利润多，我们要做很多过山车，我们不能坚持下去。
3、所以我建议年化收益率应该达到20%止盈。为什么是 20%？因为我想达到16.50%，也就是公募部分股权基金的长期平均年化收益率，止盈后再开始常规投资操作，会损失投资效率，所以年化收益率设置小。更高。注意这个年化的20%是按复利计算的，从第一笔投资开始，第一年20%，第二年44%（1.20×1.20） , 前三年 72.8% (1.20×1.20×1.20），以此类推。
达到目标盈利后，将所有资金分成24-36股，与月增量资金一起开始新一轮的定投，仍以20%的年化收益率止盈。依此类推。
4、如前所述，在目前普遍不高不低的市场形势下，我主张股票和债券的配置。根据自己的风险偏好，我喜欢按照股票、6债券、4的配置进行投资。这种股票和债券的配置是固定投资而不是只盈利吗？如何获利？
从今年的走势来看，结合国家对股市的政策和制度建设，长期震荡放缓的可能性大于2007年和2015年的短期快速飙升。足以在每年春节后的第一个交易日做一次动态再平衡（我的习惯，其他时间都可以）。动态再平衡其实是一种获利的方式，将运行一年的投资组合比例恢复到股票6债4。
如果像2007年和2015年那样快速飙升，总市值每增加10%，股票型基金的占比就会降低10个百分点，直到股票型基金全部清算为止。无论是配置主动型基金组合还是指数型基金组合，具体的止盈方式和细节都会有所不同，但大体思路是一样的。
07
关于定期投资的其他重要问题
1、有优化的固定投资方案吗？比如智慧定投、低估定投等。
我们都有一个梦想，那就是我们总是想击败市场。
精明定投和低估定投的底层逻辑是准确估值。有经验的投资者都知道，同一天不同渠道给出的估值数据可谓五花八门，差别很大。解释是经过优化，比如排除了商誉等一些估值因素。事实上，我们应该意识到，所谓的估值只是粗略估计。
这种方法存在最大的问题。等待低估机会需要很长时间，比如2-3年，这在资金利用效率方面存在问题。另外，如果低估和非低估的差距小于1个百分点，就不能投票，太机械了。在这种情况下，我们在一些平台上使用智能固定投票，几个月不会扣费，所以我们改为手动或普通设置投票。
我用股票和债券配置的方法做定投，实际上解决了现在估值不便宜的时候定投的问题。而如果未来A股像成熟市场一样走出慢牛市，估值不便宜将成为常态。我个人认为，股债配置的固定投资方式是一种比较“模糊正确”的投资方式基金定投的操作方法，比较适合大部分普通投资者。
2、我们应该停止对熊市的常规投资吗？
这是一个令人愤怒的问题。熊市是固定投资的最佳时机。跌幅越大，固定投资成本越低。只有牛市来了，才能有更好的回报。一个典型的定票微笑曲线是把票定在左边，跌得越多，投得越多，等右边来，黎明就会出现，你就会大获全胜。然而，熊市中的一些朋友，因为害怕而干脆停止投资，错过了捡便宜筹码的大好机会。
当市场下跌时，永远不要停止借记。
3、你想趁低迷的机会加仓吗？
定投最重要的原则就是遵守纪律。除非你有雄厚的资金，否则不要开这种“黑车”。大跌会提早消灭子弹。当固定投资时间到了，也许点低了，但没有钱投资。.
4、预定的投资时间刚刚大跃进，要不要再等等再投资？
不要等待。也许等待的时间越高。
5、再问，我实在是忍不住了，要不要止损？
当你惊慌失措，忍不住想跑的时候，可能就是到处淘金的时候了。不止损，坚持定投，静待盈利。
如果你真的忍不住止损，说明你不适合做固定投资或股权投资。就老老实实把钱存入货币基金。很多人一辈子都没有投资股市，过着如花似玉的幸福生活。
概括：
固定投资是跟随市场，而不是寻求跑赢市场。
那些与市场竞争利润的人，往往死得很惨。那些等待市场赚钱的人，往往会赚很多钱。
