当我们说某人有常识时，我们的意思是他有常人没有的常识。人们认为有常识很容易，但实际上很难。
2月14日，95岁高龄的芒格出席日报公司年会并发表演讲，金句连连，现场一片欢声笑语。
在演讲结束后的问答环节中，芒格回答了与会者的提问。值得一提的是，芒格非常看好中国市场。他说：“中国的水很好，一些聪明人已经进入市场，到时候会有更多的人进入市场。中国的好公司比美国的好公司便宜。”
芒格在《每日邮报》年会上的讲话
芒格：欢迎来到日报公司年会。我是董事会主席查理芒格。与我一起参加这次会议的有：董事会副主席 Rick Guerin、总经理 Jerry Salzman、Peter Kaufman...
在小日报公司，这么多人参加了股东大会。日报实际上只是一家小公司。日报有两条业务线：一是衰落的合法报纸业务，现在税前年收入约为 100 万美元，但不是每年；另一个是帮助法院、司法和其他政府机构自动化的计算机软件业务。
杰瑞做了其他人无法完成的工作。杰瑞今年 80 岁了，我们都有一个共同点：我们都拄着拐杖。当我不在轮椅上时，我会拄着拐杖走路。一家公司，95岁的董事长、89岁的副董事长、80岁的CEO拄着拐杖，肩负着一切繁重的任务，但仍然以占领全球市场为目标，如何奇怪，你还一路来参股对，你在想什么？（笑）
之所以会出现这种奇特的一幕，是因为我们隐约看到，我们一直在努力争取基本的道德和健全的常识。伯克希尔哈撒韦的巨大成功和日报的小成功，对于基本道德和健全常识的追求已经不是什么秘密了。
我们都知道，所谓常识，就是常人所没有的常识。当我们说某人有常识时，我们的意思是他有常人没有的常识。人们认为有常识很容易，但实际上很难。
我举个例子。一大批高智商进入投资领域，都力图比一般人做得更好。很多高智商的人涌入投资界，形成了别处罕见的景象，奇怪的事情就这样发生了。加利福尼亚曾经有一家非常大的投资咨询公司，它有一个想法，以超越同行。
他们是这样想的：我们麾下有这么多青年才俊，都是沃顿、哈佛等名校的顶尖毕业生。他们都努力了解公司、市场趋势和一切。，只要这些年轻人才中的每一个拿出一个他认为最好的投资机会，我们就会汇聚所有最好的机会，形成一个组合，我们一定会遥遥领先于指数。
投资公司的人认为这个想法会奏效，因为他们没有受过良好的教育。去哈佛，去沃顿，在这个层次上学习。他们充满信心地行动，结果是毫无戒心的失败。他们再次尝试，但惨败。他们尝试了第三次，仍然失败。
几个世纪前，炼金术士幻想着把铅变成黄金。炼金术士想得很美，他们认为如果他们购买大量的铅并施展魔术将铅变成黄金，他们就会发财。我刚才提到的投资公司，比几百年前的炼金术士差不了多少。这只是妄想将铅变成黄金的现代版本，根本做不到。我本可以告诉他们这个真相，但他们从来没有问过我。
值得思考的是，这家投资公司聚集了来自世界各地的精英，其中不乏来自中国的高智商精英。中国人的平均智商略高于其他国家的人。其实，这个问题很简单。这个想法似乎行得通，为什么在实践中行不通？你不妨自己想想为什么会这样。
你们都在高等教育机构接受过教育，我敢说在座的你们中很少有人能真正解释这一点。我想以此作为大家的教训。你怎么会不知道？投资是美国的一个重要产业。如此重要的行业，却出现了如此惨痛的失败，我们应该能够给出一个解释！
能回答这个问题的人一定是专心听过大学一年级的讲座。可悲的是，即使您将这个问题带到高等院校的金融系并请那里的教授回答，他们也不会正确回答。我把这个问题留给你思考，因为我想迷惑你。（笑）
我继续下一个话题。其实你应该可以回答这个问题。从这个问题中，我们可以看出，即使是一些非常简单的事情也不容易保持理智。人们有太多错误的想法是行不通的。为什么人们的错误想法不起作用，但你不能告诉他们。
如果受过良好的教育，应该一眼就能看穿。我对“受过良好教育”的理解是知道教授什么时候是错的，什么是对的。教授说什么，谁都能做。关键是你必须区分教授说的是对还是错。这是受过良好教育的人。
回到投资，至少在未来很长一段时间内，如果你积极选股并且妄想知道一切，你仍然无法击败指数。
在伯克希尔哈撒韦公司和《每日日报》，我们的表现一直好于平均水平。问题是，我们该怎么做？我们该怎么做呢？答案很简单。我们力求少做。我们从来没有天真地认为，通过招募一群年轻人才，我们可以什么都知道，无论是汤罐、航空航天还是公用事业，我们都可以比其他人了解更多。
我们从未如此妄想。我们从来没有想过我们可以，无论我们在哪个领域，我们都可以获得真正有用的信息。不像吉姆克莱默，我们假装什么都知道。（笑）
我们一直很清楚，如果我们非常努力工作，我们可以找到一些机会。这几个机会就足够了。只是为了找几个机会，我们的期望更合理。我们的思维方式与投资咨询公司的思维方式截然不同。
假设你就像我之前提到的投资咨询公司，你问沃伦巴菲特同样的问题：“告诉我你今年最大的投资机会。” 然后你买了沃伦发现的最好的。投资机会，绝对可以获利。沃伦不能对所有事情都妄想，他只会告诉你一两只股票。投资咨询公司雄心勃勃，沃伦知道如何克制自己。
我的曾祖父，我母亲的祖父，给了我很多帮助。我的曾祖父是一位先驱。他身无分文地来到爱荷华州，但年轻且身体健康。他与印第安人一起参加了黑鹰战争，并成为了战争的上尉。后来，他在爱荷华州定居，每有机会买到非常便宜的土地，他就做出了一个非常聪明的举动，大手笔收购。
最后，他成为了镇上的首富，并拥有了一家银行。他受人尊敬，有一个大家庭，过着非常幸福的生活。刚在爱荷华定居时，一亩地还不到一美元，而他一直生活在爱荷华，亲眼目睹了现代文明在这片肥沃的土地上的兴起。曾祖父说他已经赶上了大好时光，会活到90岁，老天爷会给他几个大机会。
他过着长寿而幸福的生活，主要是因为当上帝给他的少数机会来临时，他抓住了它。我的曾祖父每年夏天都会一遍又一遍地讲述这个故事，当时他的孙子们的孩子们围着他。我妈妈对钱不感兴趣，但她记得我曾祖父告诉我的故事并告诉了我。我妈妈对钱不感兴趣，我不像她，我知道我的曾祖父做的是对的。
所以，在我很小的时候，我就知道，重大的机会，属于我的机会，只需要几个，关键是要做好准备，当机会来临时，抓住机会。大型投资咨询公司的那些人，他们不这么认为。他们认为，如果他们研究了一百万件事，他们就能理解一百万件事。
结果自然在意料之中。几乎所有机构都未能跑赢该指数。看看我，我只有 Daily Journal 股票、Berkshire Hathaway 股票和 Costco 股票，而且我的收益率比其他所有人都高，这是应该的。（笑）
此外，我已经 95 岁了，几乎从不交易。我击败了指数，他们没有。你想像我一样基金常识一百问，还是像他们一样？
多元化的做法在一定程度上是有意义的。一个不懂投资的人，不想损失很多钱，只想得到一个普遍的回报，当然他可以广泛地分散他的投资。它就像二加二等于四一样简单。如果你知道这个道理，你想赚很多钱，为什么？
玩好投资游戏的关键是少数机会。你真的可以看到一个机会比一般的机会要好，而且你很清楚自己比任何人都知道。照我说的做，抓住几个机会就够了。
沃伦经常说：“对于一个生活在一个繁荣的小镇的人来说，这还不够传播，他在镇上最好的三家公司都有股份吗？” . 著名的凯利公式告诉我们，当我们有机会获胜时，我们应该在每笔交易上下注多少。您的赔率越高，成功的可能性就越高，您的赌注就应该越大。
这得到了数学定律的支持，这是正确的。有时，一个机会太好了，就好像在寻找什么一样，购买这个机会是完全合理的。好的机会很少。一个追求超一流业绩，却大量分散投资的投资人，简直是在林中寻鱼，行不通，是不可能完成的任务。一遍又一遍地做不可能的任务，有趣吗？我觉得会很痛苦。谁愿意忍受这样的折磨？这是一个死胡同。
我父亲是奥马哈的一名律师。他曾经有一个客户，他的丈夫经营一家肥皂厂。她的丈夫去世了，我父亲帮助她卖掉了肥皂厂。这位女士是大萧条时期奥马哈最富有的人之一，在奥马哈最高档的街区之一拥有一家小型肥皂厂和一座豪宅。
肥皂厂卖掉后，她在高档社区拥有了一座豪宅和30万美元。在 1930 年，300,000 美元是一笔不小的数目。那时，一个小汉堡5美分，一个大汉堡1美分，吃一整天只需要25美分。她有 300,000 美元……她没有聘请投资顾问，也没有请任何人帮忙，她是一位了不起的老太太。
她干脆把钱分成五股，买了五只股票。她的遗嘱是我认证的，所以我记得他们三个是通用电气、陶氏、杜邦，另外两个我忘了。买了之后，她再也没碰过股票。她没有付给投资顾问一分钱。她买了股票后，就把它放在那里。
她还购买了一些市政债券。当她在 1950 年代去世时，她留下了 150 万美元。中间，她一分钱都没付。我问她：“你做这个决定时是怎么想的？” 她说：“我认为电学和化学将来会很棒。” 她只是买了它并等待。我一直很佩服这位老太太，她是我喜欢的类型，少之又少！
钓鱼的第一条规则是在有鱼的地方钓鱼。钓鱼的第二条规则是记住第一条规则。我们中的许多人去了鳕鱼被捞出的地方，想抓鳕鱼。在竞争激烈的环境下，再怎么努力也没有用。在投资界，即使是很小的机会也会被追随。
我曾经参加过密歇根大学投资委员会的一次会议，会议上一位成功的投资者来自伦敦。投资者是如何在伦敦投资的？他着眼于撒哈拉以南非洲地区。在撒哈拉以南非洲上市的公司很少，他只能在粉单市场上找到几家上市的银行股，所以他就买了这些银行股，能买到的数量很少。
非洲的穷人正在逐渐改变把钱放在家里的习惯，越来越多的人把钱存入银行，投资者也越来越赚钱。最后，他赚了很多钱。没有其他人投资于小型非洲银行，只有他自己。唉，这个小众市场很快就被填满了。
作为一名基金经理，我投资了撒哈拉以南非洲的小银行，为我的客户赚钱。我在哪里可以找到下一个投资机会？利基填充很快。伦敦的基金经理可以购买一家非洲小银行的股票，您认为还剩下多少有利可图的利基市场？太难了。
在我们生活的现代世界中，有些人专门将别人拉入水中并教他们经常交易股票。在我看来，这无异于教唆年轻人吸食海洛因。愚蠢的家。一个已经发财的人，怎么能通过教唆别人炒股发家致富呢？我们经常在电视上看到它。电视也是一个神奇的地方。有人说，“我手里的这本书，可以教你一年赚三倍，你只需要付邮费就可以拿到这本书。” （笑）
一个人突然发现了年赚三倍的秘诀，怎么还能在网上卖书？（笑）这太荒谬了。我所说的场景是现代商业的写照。人们每天都这样做，并认为他们是社会的好公民。
广告公司给了一家保险公司一份副本，上面写着：“两个人从 GEICO 转到 GLOTZ，每个人节省了 400 美元。” 他们隐瞒了这样的人只有两个，而且都是猪头。此广告故意误导消费者。我觉得很反感，各种故意误导别人的行为也太明目张胆了。
让我给你讲一个关于现代生活的小故事，希望你能从中得到一些启发。这个故事发生在过去。有一个人有一匹好马。这是一匹很好的马，步态轻盈，皮毛有光泽。这匹马除了一个问题外一切都好。有时它突然变得脾气暴躁，脾气暴躁，任何骑它的人都不得不折断他的手臂和断腿。
男子去找兽医，问兽医：“这匹马怎么治？” 兽医说：“很简单，我能做到。” 男人说：“现在告诉我。” 兽医说：“你的马好了，就卖掉它。” （笑）
总的来说，我和沃伦，我们两个从来没有为了赚钱而愚弄白痴从我们这里拿货。我们通过购买赚钱来赚钱。如果我们卖狗屎，我们不会说狗屎可以治愈关节炎。（笑）
我想，不要骗人，不如像我们一样生活。事实上基金常识一百问，骗子总是存在的。再说说那些江湖骗子，他们骗人的招数很多。总有骗子利用人性的弱点。我们必须增加智慧，远离各种欺骗。至于自己家里的骗子，你是避无可避的。当这种情况发生时，我很茫然。（笑）
当我们可以做出自己的选择时，我们应该远离很多人。
我父亲有一个非常好的朋友，他是他的客户。我父亲有另一个客户是伪装者。我父亲总是为肇事者做很多工作，但很少接替他朋友的工作。他的朋友是我敬佩的人。
我问父亲为什么，他告诉我，“查理，你这个小傻瓜，那个重罪犯总是要打官司，他总是惹麻烦，他总是伸出援手，他总是不合适。格兰特麦克法登不一样。他是对员工好，对客户好，对每个人都好，从不占别人便宜，遇到精神病人立马走人，他这种人不需要律师。 "
我父亲告诉我这件事是为了教我一些东西。我想我父亲的目的已经达到了。在我的一生中，我学会了像格兰特麦克法登一样。我想告诉你，这对我帮助很大，真的很有帮助。彼得考夫曼和我多次说过：“如果说谎者知道诚实可以赚多少钱，他们就不会是骗子。” 越走越宽。”这是真的。
就 Daily Journal 公司而言，我们在止赎中赚了数百万美元。那是现代文明中最严重的房地产萧条，我们从事的是发出法律通知的业务，我们垄断了发出止赎通知的业务。当时，我们可以提高价格并赚到数百万美元，但我们没有。
想想看，最严重的房地产大萧条爆发了，你的同胞眼睁睁地看着他们的房子消失了，亿万富翁查理芒格的价格也上涨了。这样的新闻在报纸上发表，多么尴尬啊！价格能涨吗？绝对不。沃伦常说：“为钱结婚，在任何时候都未必是明智之举。在你已经有钱的情况下，为钱结婚绝对是脑水。” 一个已经有钱又名声不好的人，太愚蠢了。
Rick Gaeling 经常讲述这样一个故事：有些人一生不道德。他死了。牧师说：“葬礼的下一个环节是邀请在场的亲友回忆死者所做的善事。” 结果没有人出来说话。终于，终于有人站了出来，说道：“他不是最坏的，他哥哥比他还坏。” （笑）
你可能把它当作笑话听，但现实中有真实的事情。哈里科恩去世后，许多人来参加他的葬礼只是为了确定他确实死了。
有些原则很简单，但非常有用。日报是一项艰巨的业务，为法院和其他政府部门服务是一项艰巨的工作。法院等政府部门需要自动化。其他人想利用法院等政府部门，但我们不想。我们只是一个小公司，我们一直在努力，我们已经逐渐占领了很多市场。
步伐缓慢，但未来是光明的。富有的好处是，放慢脚步，我们不在乎。那么我们如何致富呢？我们记住了曾祖父的话，机会只有几个，机会来了，我们就争先恐后地抓住它。想一想，这就是你的生活吗？
我的另外一种亲身经历。在 1970 年代，我犯了一个错误，一项本应进行的投资，但我没有成功。如果没有这个错误，芒格家族的财富将会翻倍。我犯的错误太愚蠢了。我错过了那个机会，否则我的资产将是现在的两倍。这就是生活，错过一两次机会是不可避免的。
我们身边总有人找到了比自己更好的伴侣。他们做了一个明智的决定，也是一个幸运的决定。再多的钱也买不来比你更好的伴侣。很多人在年轻的时候不小心找到了比自己更好的伴侣。
其实没必要冒险，有意识地去追求就可以了。许多人身上都贴着“危险，危险，请勿靠近”的醒目标签，有些人冲上前迎接。（笑）没办法。你又笑又笑，这绝对是一个错误，后果很严重。
我们董事会里的人，一起做特立独行的事情，一起度过人生的风风雨雨，这已经足够美妙了，毕竟我们都这么老了。Gary Wilcox 认为我们在这里很年轻。我们是一个非常独特的董事会。这个案例也值得考虑。看看我，我这么老了，我这么老了，我还是很开心。怎么做？这是另一个话题。
如果你愿意听，我给你讲两个小故事。下面的故事是编造的，但非常鼓舞人心。一个年轻人拜访莫扎特。他说：“莫扎特，我想写一首交响曲。” 莫扎特说：“你几岁？” 年轻人说：“我23岁。” 莫扎特说：“你太年轻了，不能写交响曲。” 年轻人说：“但是，莫扎特，你10岁就开始写交响曲了。”
莫扎特说：“是的，但我没有到处问人怎么写。” 还有一个关于莫扎特的故事。莫扎特可以说是人类所知道的最伟大的音乐天才。他的生活过得怎么样？莫扎特很生气，很不开心，英年早逝。
莫扎特是怎么活成这样的？他做了两件事，谁做了这两件事，谁就够受苦了。莫扎特不知道如何量入为出，挥霍金钱，这是第一件事。其次，他充满了嫉妒和抱怨。谁是奢侈的，充满嫉妒和抱怨的，谁就一定会过着悲惨凄惨的生活，早早离开这个世界。如果你想活得好好的早死，请向莫扎特学习。
年轻人问莫扎特怎么写交响曲，你也可以从年轻人的故事中学到一个道理。真相是：有些东西，有些人是学不来的。有些人天生比你强，无论你多么努力，总会有人比你强。我的心态是：“那又怎样？” 在场的这些人中是否有人必须站在世界之巅？没那么必要。
我总觉得帝王将军建了这么多陵墓很可笑。他们是想让后代羡慕他们吗？让后代在走过他们的坟墓时希望住在他们的坟墓里？（笑）
总而言之，我们一直在前进，享受过程，并最终做得很好。您可以自己研究伯克希尔哈撒韦日报的历史上有多少重大决定。重大决策平均每年很少。
这个游戏的玩法是：永远呆在这个游戏里，时刻关注它，千载难逢的机会不让它溜走，要知道普通人能得到的机会并不多。
赚钱的秘诀就是省钱，过简单的生活。沃伦和我，当我们年轻时没有钱时，我们正在存钱，存钱投资。坚持一辈子，最后你会变得富有。任何人都可以理解这一点。
生活中另一个需要解决的问题是：如何在不付出太高代价的情况下从错误中爬出来？摆脱错误，我们做到了。伯克希尔哈撒韦公司，它的第一笔生意是什么？一个死胡同的百货公司，一个死胡同的新英格兰纺织公司，一个死胡同的邮票公司。
伯克希尔哈撒韦公司从这个糟糕的业务中爬了出来。幸运的是，我们以非常便宜的价格买了它，尽管手牌不好，但我们玩得很好。最终，伯克希尔之所以能够成功，是因为我们转向收购一家好企业。我们成功不是因为我们善于解决问题，而是因为我们善于摆脱问题。我们只是在寻找简单的事情去做。
日报公司，当我们第一次买它的时候，生意很好。日报现在做的软件业务是很难做的。公司的老同事还健在，巧合的是，新的软件业务可以做得很好。这项业务有潜力，我们愿意继续。报纸在走下坡路，有多少报纸拥有数亿美元的股票和像《日报》这样有前途的新业务？我们是最后一个莫希干人。（笑）
