主持人：在美国，我们看到普通投资者金融工具的演变，其实和国内现在的情况很相似。它们的演变也经历了从股票到主动管理型基金，再到指数型基金的过程。您如何看待中国这一进程的现状？我们现在在哪里？未来还会走美国的路吗？
栾天浩：其实我觉得指数的发展，作为一个国内的从业者，说起我的感受，我觉得国内应该是比较早期和初级的阶段，但是我相信这对于中国来说，是大概率美国家庭资产配置将朝着散户投资者制度化方向发展，指数持股集中度提高。
我们看到美指的发展应该有两条平行的路径，一条是投资者自己的选择，一条其实是因为美国buy-side投资顾问的兴起带来了利率效应。挤压，逐渐让更多机构选择了指数。刚才张总还说，这个过程在美国用了30年甚至更长时间，大约用了一代人的时间，才完成了指数的普及。
我觉得在中国走这两条路的概率很大，但就我个人而言，我更看好中国的用户和投资者，大家自主选择指数会更有力量。因为很多人和我一样都是上班族，大家都是这个行业的。首先，您了解自己的行业和衍生市场。每个行业也有上下游产业。市场发展会有自己的看法，但大多数人可能没有时间和精力去研究个股。其实对我个人来说，记得第一次看到我们国家要实施粤港澳大湾区的时候，我是非常看好这个方向的，但是一直没时间看哪个上市公司与这个概念有关，所以我当时的第一反应就是想知道粤港澳大湾区有没有指数。果然，一些基金公司较早推出了相关指数。
而且我觉得对于大部分人来说，可以把认知变成简单的投资，而且指数基金费率也很低，没有战略性的抵消。我觉得随着国内中产阶级的崛起，大家越来越清楚每个人都有钱和投资的需求，而指数基金的优势在于公开透明。一点，某行业的发展红利，最简单，门槛最低的产品。所以我还是很看好国家通过投资者的成熟度持有越来越多的指数，通过指数将散户投资者制度化的能力。我是相当乐观的，我相信我们一定不能用一代人，它会比美国的30年短得多。
主持人：美国市场是长期慢牛，投资指数可以获得不错的回报，但是国内市场波动太大。比如上证指数长期不涨，所以投资者也认为指数基金可能价值不大。你怎么看这个观点？
栾天浩：我们看到很多人说上证不涨，买指数怎么赚钱。我的个人观点，不一定是组织的观点。
一、索引是一个工具，它取决于你如何使用它。比如在定投这件事上，如果你单独买一只基金，我们限制一个时间段（一年）。从当年的第一天到最后一天，基金的净值可能不会发生变化。如果你单独购买一只基金，如果你持有它，你的净资产不会改变，但如果你定期投资，基金会向下波动更多。虽然基金在一段时间内可能不会涨跌，但您可以通过定期投资赚钱。事实上，我们有很多投资方式。如果我们善用指数基金，尤其是在定投的方式上，可以大大提高我们的中奖概率。而且指数基金的成本比较低，而且指数基金是有周期的。性价值回归的属性，所以如果把它当成工具，
二、索引不仅是基于宽的索引。刚才这个问题有一个合乎逻辑的前提，就是大部分都是广基指数。所以如果指数不涨，也许指数基金也不涨。但我们知道，指数基金中有很多主题基金和产业基金。我记得去年有一个梗。从2009年到2019年，十年基本没有动静，但如果我们看这十年的行业，比如酒类、食品饮料、家用电器，增幅都在300%以上。当然，这些行业在过去十年中并不总是有指数基金，有的指数基金不到十年，但如果我们看看这些行业的指数基金，过去的增长速度是非常可观的五六年。事实上，在索引中，
三、虽然指数基金是单一产品，但我们购买的方式并不局限于单一产品。因为指数基金在各行各业都比较简单，而且制作指数基金的成本也比较低，我们完全可以把指数作为底层工具来构建投资组合，就像一个大的投资组合一样。其实最底层是指数，但我不是单纯的买指数。单独购买一个指数可能会有风险，但是如果按照配置的逻辑来做一个投资组合，就可以平息风险，获得一定合理的收益。
总的来说，我认为，首先，索引是一个工具。如果投票设置顺利，获胜的概率会增加。其次，除了基础广泛的指数基金，还有各类指数基金，主题型、行业型、趋势型，甚至Smartbeta。第三，我建议你使用指数的组合来获得收益。之前大家对索引的理解很简单，使用起来有点过于简单了。事实上，投资者有很多方法可以击败市场并获利。
主持人：既然我们觉得指数基金可以作为一个很好的资产配置工具，那么对于现在比较流行的基金投资顾问来说，现阶段是选择产品还是投资顾问服务更重要？
我觉得可以先说一下，所以很多基督徒总觉得买基金不赚钱，他的痛点是什么。我们先看看痛点是什么，再看投资好还是呵护好，这个痛点有没有解决，其实就知道重要不重要。
我觉得很多基民买基金不赚钱，这可以归结为两个痛点：一是无法选择，二是无法持有。大家很容易明白，没有选择。我们现在有 6,000 多个基金。按照这个趋势的发展，迟早会有1万多只基金，比个股要多得多。因此，大多数投资者没有时间选择。
二是不能持有，尤其是股票型基金。如果从长期来看，回报是正的，可以跑赢通胀。记得2018年，基金业成立20周年，当时协会发布了一个数据，特别感谢协会发布这个数据，因为是权威的。近20年，我们股票型基金（包括混合型和股票型）近20年的年均回报率在16%以上，所以基金回报率还是非常好的，而股票型基金有5年以上，而正收益基金已经达到了95%，这个比例几乎是一样的。所以在我看来，“抓不住”的痛点才是真正的痛点，因为“不能选择”，如果“能”的问题
如果说用户买基金的痛点是不能选择或者不能持有，我觉得哪个更重要投资或者关心，其实我们分别看看他们解决了什么：“投资”其实就是解决问题不选择的，我会帮助用户选择；“顾”更多的是解决不可控的问题。我的回答比较明确。我认为“顾”更重要，因为归根结底，这个难以解决的问题是必须要解决的。我不认为我们应该期待一个可以赚钱的神奇算法，或者一个万能的策略，它将带领每个人在没有波动的情况下达到新的高点。没有这样的策略。所以我认为更好的方法是找到一个我们基督徒可以持有的相对可靠的投资策略。这样就够了，他会赚钱的。所以我的回答比较明确，
主持人：在智能科技越来越重要的时候，在基金投资建议中，栾总是认为算法更重要还是人更重要？
栾天浩：首先，我说一下我的结论。我更喜欢更重要的人。我认为大多数投资者仍在努力挽救他们的担忧。大家都懒，我也懒。和我同屏的两个人，给大家做广告，也是真的。我给你买的，我还买了大指甲的组合，为什么？我只是懒惰。因为和大钉子的组合比较早，所以相对比较投。
对于很多人来说，如何解决懒惰的问题可能就是找一个自己信任的人，转移信任后，就可以决定外包。我也向我周围的人推荐一些投资。也许他们不一定验证我推荐的逻辑和目标。他们可能没有深入阅读投什么基金挣钱，但可能每个人都倾向于信任并认为你周围的朋友都是一样的，你的世界观、认知、教育水平、财富状况都相似，所以当你周围的朋友研究过一些东西时，你实际上倾向于使用这个决定来降低你的决定门槛。
很多人读过鼎达的文章。时间长了，就会形成信任。一旦形成这种信任，我将转移决策并将决策外包，我将遵循。对于这件事，归根结底，我认为如果一个你信任的主题会引导你进行投资，我认为更容易做决定，也更容易长期持有。
当然，我认为信任可以存在于算法、机构或人中，但如果我将算法和人进行比较，我认为人可能更重要。如果你让我相信一个算法，对不起，我怕只有一件事能让我相信一个算法，那就是它会永远赚钱。我不相信有这样的算法。即使有这样的算法，它的策略上限也一定很小。，可能有一定的套利空间供你捕捉和赚钱，但在一定的交易量影响下，这个套利空间肯定会在瞬间消失。所以我说一个算法想要获得我很长时间的信任。如果只有算法，我认为不太可能有永远赚钱的算法。
但是如果用人来建立信任，人可以输出很多东西，我觉得人是有温度的。当然，我们可以通过互联网放大这个温度，让它辐射到更多的人。在这种情况下，我们其实可以接收到一些非常简单易懂的“咀嚼”辅助信息和内容，供我们做决策。
这些都是很有价值的，而且这里的人可能不限于为你提供服务的人，比如传统金融机构的服务方式，不管是银行还是券商，可能是你的客户经理，或者我们说理财师，在“最后一公里”，他来和你交流。这个温度很好，但是可能太狭隘了，还有激励方向是否和用户利益一致的问题，因为很多销售毕竟是销售组织考核导向，佣金导向，但是或许在互联网的模式下，我觉得人们可以做出更好的判断，就像大众点评，你看一家餐厅，餐厅一定要说好，我们要搞砸了 螺丝，但是如果你看看上面的其他高级食客/美食家，他们与你无关，他们也在评论这家餐厅，无论你是否去这家餐厅，他都没有额外的好处，如果你觉得这些人如果你有一定的专业水平，我认为这些人给你的决策建议和帮助会更不实用，更有价值。所以如果我必须在这两者之间做出选择，我会选择一个人。
主持人：刚才您说情感联系很重要，算法和人，您认为人更重要。Egg Roll在基金投资和组合方面做得很好，也服务过很多用户。如果我们想在情感上进一步联系，您认为我们可以在哪里尝试，您希望将来在哪里有更多？突破并将蛋卷提升到一个新的水平？
栾天浩：这是一种特殊灵魂的折磨。如果这个问题能完美解决，那我也希望，不过我觉得是有方向的。或许我们会更加重视沟通，通过沟通解决线下的人。温度上线后就没有这样的人了，怎么亲近，但如果只是单纯的UGC交流的话投什么基金挣钱，其实问题很多，如果我们不是单纯的基于内容，而是基于投入，尤其是资产管理的交易所，这将是一个很大的噪音。在喧嚣中，很多人可能并没有真正投资这个标的，或者投资的金额和时间对他们来说不是真正的投资，那么可能会有一些不成熟的观点，甚至可能还有一些人在网上。如果只是一个交流社区，漫无目的的讨论是没有问题的，
所以我认为大方向是加强沟通，但我们必须想方设法提高我们产品端的沟通质量。我觉得雪球上不乏交流，尤其是财富管理，但是如何在浩浩复杂的环境中提取真正有价值的内容，让更多的人激发更多的优质讨论和交流，才是我们要思考的方向关于next，也是我们希望为用户提供的差异化价值。
主持人：最后，关于生活和投资，栾先生想和大家说几句。
栾天浩：希望大家在投资上先降低期望。通常，当我们出手时，焦点较低，我们稍后会得到更多。降低期望后，希望大家能找到靠谱的投资策略，然后坚持下去，直到赚到钱，心满意足，觉得比降低期望能多一点点，就会开心和赚钱。我认为没有必要找到保证利润的投资策略。很多时候很惨。讲完这件事，祝大家的财富像滚雪球一样越滚越大。返回搜狐，查看更多
