今日（3月15日），A股市场继续调整当前基金市场行情分析，上证综指跌4.95%，沪深300指数跌4.57%，中证500指数跌5.67%，创业板指数下跌2.55%。分行业看，申万第一产业指数全线下跌。华商基金认为，稳增长是今年的主线，目前正处于布局左侧的较好时机。情绪稳定后，一般会迎来普遍反弹。
负面情绪仍在累积
对于市场深度调整的原因，华商基金分析，短期地缘政治冲突并未明显缓解，国内互联网企业的反垄断和处罚措施持续发酵。外流，负面市场情绪仍在累积。
在风险偏好迅速下降的阶段，投资者对任何消息的解读都比较悲观。尽管今天公布的经济数据远大于预期，但悲观情绪更为沉重。首先，好于预期的经济形势是否意味着未来稳定增长的需求会减少？今天对 MLF 降息的令人失望的预期也加剧了这种担忧。其次，超预期的经济数据明显偏离微观主体的直觉感受，部分投资者开始质疑数据并未真实反映经济存在的客观压力。最后，即使1-2月的数据显示经济确实实现了良好开局，考虑到3月以来各地严峻的防疫形势对居民和企业消费和生产的影响，经济短期边际改善明显受到挑战。信贷扩张弱于预期，降息同时失败。市场对一季度后视经济表现仍持悲观态度。
稳增长是今年的主线
针对上述担忧，华商基金认为，首先，稳增长是今年的主线。目前的分歧可能更多是关于通过减税降费或更多的方式来激发市场主体特别是制造业的营商环境和投资活力。通过传统基础设施和房地产的努力，追求短期的结果会得到回报。无论哪种方式，如果它不能带来经济的实际稳定，它就会发生动态变化。华商基金4月重要会议后仍看好稳增长，央行货币空间依然较大，储备政策工具仍有最直接有效的途径。
其次，对统计数据的质量一直存在质疑。以此次市场较为关注的房地产行业相关数据为例。由于种种原因，房地产投资数据本身的参考意义一直不高，而销售和新开工相对来说更为有效和可靠。，1-2月两项核心数据均呈现两位数负增长，延续同口径加速下行趋势。也有投资者认为当前基金市场行情分析，新开工数据总数与分项不符。-12.2%的住房新开工面积高于所有子项。事实上，由于未列出的剩余项目的存在，统计数据很多 历史上也有子项之和不等于总数的情况，绝对值角的总数高于子项之和的情况也屡见不鲜. 综合来看，房地产核心数据客观反映了当前行业的惯性下行趋势。统计问题影响实际决策的可能性极低。
最后，当前的疫情防控确实给经济形势带来了严重的负面影响。3月份的数据明显减弱。不过，如前所述，稳定增长是全年的主线。如果目前在“如何稳定”上存在分歧，也将是形势在不断变化，有动态调整。华商基金仍看好央行后续货币政策和房地产行业的合理宽松。
目前已经处于比较好的左侧布局点
整体来看，自去年12月中旬以来，市场一直处于典型的负面情绪积聚后回落的宣泄行情，交易多为情绪波动，与基本面变化关系不大。忽略积极的一面，只解释消极的一面。当前的背离基本面，不分青红皂白的下跌，也孕育了巨大的上行机会。极度兴奋和悲观的波动确实很大，节奏确实很难把握，但越是越跌越合适。现实。回顾历史上极度超卖的行情，结合股权风险溢价的量化计算，华商基金仍倾向于认为自己已经处于较好的左手布局。从费率来看，
数据说明：指数涨跌数据来自Wind，市场评论及后市来自招商基金。
风险提示：以上内容不代表任何投资建议。市场存在风险，投资需谨慎。
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