A股市场在疑虑中艰难前行，近期关于“毛指数”和“宁氏组合”的讨论甚嚣尘上。
在市场调整中，上证综指已经达到了3500点的关键点。震荡之下，股权基金的投资收益如何？上证指数3500点是否可以配置股票基金？
基金君发现，8月13日，也就是“七夕”的前一天，上证综指收于3516.3点，在3500点震荡。历史上，上证指数突破3500点主要在2007年4月12日至2008年3月28日、2015年3月17日至2015年底、2018年1月22日、2021年1月突破3500点。
基金君测算了3500点，目前比较接近，两次震荡调整。一个是2018年1月22日，市场收于3501.36点；第二次是2015年12月16日，收于3516.19点，最接近8月13日的点。
在这两波行情下，偏股混合型基金的业绩远高于沪深300指数和上证指数，一批业绩领先的明星基金经理纷纷出炉。买基金比投资股票好。
不过，相比上期基金君为上证指数3500点归零，期间基金业绩与本次基金业绩出现较大差异，大量基金经理抓住近两年新能源等科技浪潮的机遇脱颖而出，位居前列。从这个角度来看，投资者在配置资金时要注意不要盲目追求，要理性投资。
最近两次3500分
“部分股票基金跑赢上证综指”
事实上，从股指走势的历史来看，涨到3500点往往意味着一波牛市，历史上达到3500点的次数并不多。
由于到货数量较少，很多3500点是牛市的一波回调或一波行情。基金君选择了三个比较有代表性的时刻。
第一次是2015年12月16日，收于3516.19点。这一次是2015年市场震荡后的小幅反弹。这个指数点是最接近8月13日的点；
第二次是2018年1月22日，在3500点后的几个交易日，行情震荡，当日收于3501.36点。
基金主要选择普通股基金、偏股混合型基金、指数型基金（普通+增强型）、主动股权型（包括普通股型、偏股型混合型、平衡型混合型、部分债权型混合型、灵活配置型），从角度五类股票基金（股票型、指数型、混合型）中，上证综指期内涨幅几乎为零，每类股票基金的平均收益都是赚钱的。
对比这两种表现可以发现，表现最好的是普通股基金，最低持仓80%，与其他类型基金相比具有一定的超额收益，可见公募基金在股票方面的优势明显。选择。
同时，从长期来看，指数基金的整体表现不如主动型股票基金。显然，基金经理可以通过深度挖掘获得阿尔法。随着制度化时代的到来，公共基金的投研优势将有可能显着持续。
3500点性能对比1：
自2018年1月22日起，一批大牛脱颖而出
前两三年一季度出现了一波好的行情，2018年1月就是这样。2015年大牛市之后，A股市场开始了长期的震荡。下半年。2018年1月出现小幅回升，上证综指一度攀升至3587点左右，成为当时的一个小高潮。
然后到了2018年，调整开始波动，从2018年底到2019年一季度，市场先是红火，然后是震荡。科技板块自2019年三季度以来表现突出，涌现出一大批牛股。
然而，2020年1月新冠病毒爆发后，在市场的恐慌情绪下，春节过后，上证综指出现了年内最大跌幅。随后，随着疫情逐渐缓和，市场逐渐复苏，开始了结构性牛市，并一直持续到今天。期内，医药、科技、消费板块也表现突出。一批“龙头股”成为市场宠儿，牛股大量涌现。
这一波行情一直持续到春节后，2月达到3731点，随后市场风格骤然发生变化。在流动性担忧和美债逐步上升的背景下，核心资产遭受重创，市场开始大幅调整。顺周期和其他领域表现较好。
但在A股市场调整两三个月后，成长股成为市场宠儿，新能源、光伏、半导体等领域成为资本的标的。
值得一提的是，抓住市场先机的公募主动型股票基金整体表现还不错。回报率超过100%（不包括C类）的主动型股票基金约有697只，回报率超过200%的基金有84只，表现突出。
期内表现最好的是金鹰信息产业A，基金收益率达到374.92%。现任基金经理是范勇，刘丽娟和陈力此前都曾管理过该基金。
这只基金成立于2017年3月10日，当时市场表现平平，所以一年多来基本对股票的投资很低。至2018年底，持仓达到68.33%，避免了早期市场波动。相对而言，范勇在管理期间抓住了市场的结构性机会，总回报率为423.74%，年化回报率为78.91%。
从基金二季度末的持仓情况来看，基本持有新能源和芯片领域的题材，属于“宁组合”。
其次是屈阳管理的前海开元中国稀缺资产，2018年1月22日至2021年8月13日收益率为303.5%。
此外，陆斌管理的汇丰金信智造先锋A的良率达到299.55%，良率差距非常小。此外，由于近期新能源、光伏、芯片股等走强，重仓期的大量资金跑赢大盘，直接位居榜首。此外，招商安润、国投瑞银金宝、泰达宏利转型机遇A、国泰荣安多元战略、信达澳银新能源产业等。
3500点大轮回基金业绩对比2：
自 2015 年 12 月 16 日起
冯明远执掌基金回报近400%
2015年6月12日最高点5178点，牛市迅速结束，市场剧烈震荡。正因为波动较大，2015年下半年各项救助措施出台后，市场逐渐企稳，9-12月出现小幅反弹。2015 年 12 月 16 日正处于这一小幅反弹之中。
然而，2016年初熔断后，市场情绪一度恐慌，出现大幅下跌。但逐渐趋于稳定，偶尔出现小幅波动，然后调整。2018年1月涨跌幅攀升3587点左右，成为小高潮。2018年市场大跌后，出现了2019年以来历史上罕见的牛市。当然，近期市场有所调整，目前仍处于震荡期。
数据显示，自2015年12月16日以来，主动型股票基金整体平均收益率为92.11%。倍增基金的数量也相当可观。剔除 C 类基金，有 504 只主动型股票基金的表现超过 200%。
数据显示，近6年表现最好的是信达澳银新能源产业，期间收益率为392.73%。冯明远于2016年10月19日开始管理该基金，他也用中长期的优异表现证明了自己的实力。他目前的管理规模也接近300亿（二季度末数据）。
许多顶级基金经理在这个范围内也表现出色。例如，继信达澳银新能源产业之后，焦伟的银华财富主题、周应波的中欧时代先锋、陆斌的汇丰金信智能制造先锋A、张庆华的易方达新收益A等，都有较好的表现。这些都是市场趋势。炙手可热的明星基金经理。
站在当前市场看未来
“毛指数”或“宁组合”
目前A股市场最尖锐的问题之一是：是追求“宁组合”还是坚持“毛指数”？事实上，从对基金君的采访来看，不少基金经理认为，下半年成长股将占据上风，但价值股的投资价值越来越突出。
南方基金执行董事兼股权投资部基金经理罗帅预计，未来增长方式仍将占主导地位。目前整个经济周期处于中后期，一些信贷和物价指标接近高位。因此，他个人认为，与经济周期高度相关的周期性板块的超额收益可能并不明显，而一些与经济周期关联度不高的资产、医药、新能源、新能源等稳健增长板块材质相对更符合市场风格。
“这种风格什么时候会逆转或重新平衡？可能需要看到国内可选消费和投资出现明显改善。这个时间点可能要等到四季度或明年一季度。” 洛帅说道。
光大保诚基金海外投资部总监詹嘉也认为，如果是顺周期类型的“价值股”，与经济总量关系比较大基金如何买卖股票，还是难有起色，成长性下半年，股票普遍占据主导地位。
同泰基金研究总监杨哲认为，下半年市场风格将适度平衡。在前期调整的行业中，估值回归合理、长期增速稳定的行业将迎来新的配置机会。更主流的机会仍然在增长领域。一些成长板块短期估值过高。不排除会横盘一段时间或大幅调整，但不会阻碍未来几年的持续高增长。
“短期极端行情有可能得到修正，但中期风格是否会发生转变，取决于投资者在短暂情绪释放后如何理性认识这些板块的或有风险。当然，后续政策变化也会影响预期. 重要因素。” 中邮创业基金基金经理吴尚说。
其他人则看到了投资价值股的价值。万家新机会龙头企业基金经理舒金伟表示，价值股从长期来看，一直都有机会。一是估值处于历史低位；第二，盈利能力比较稳定，所以长期胜率很高。但中短期是否有机会的关键在于投资者的预期收益率和风险承受能力。核心是判断下半年增量资金的主力。
“关于市场风格的变化，通常有外部触发因素作为催化剂，比如交易拥堵、流动性收紧、风险事件暴露等。下半年，包括美联储缩表基金如何买卖股票，确实有一些可以触发风格转换的因素，所以价值股的投资机会确实比上半年大。” 舒瑾薇淡淡的说道。
诺德基金FOF投资总监郑源也表示，优质股，尤其是价格明显低于内在价值的股票，股价短期低迷，是难得的长线投资机会。从二级市场投资的角度看这只股票。，这样的机会值得长线投资者积极把握。
此外，金鹰基金表示，低值股的机会可能来自于风格从极端回归均衡、板块估值修复的阶段。未来可能不会有大的市场风格转换。一方面，我们没有观察到可以采用技术风格的其他风格部门。白酒等消费板块估值偏高，短期内难以快速消化高估值问题，实现利润增长；在走出疫情、保障国内供应、稳定价格的背景下，未来上游资源产品价格上涨空间可能不大。另一方面，在经济下行的背景下，
英达领先回报、英达灵活配置基金经理郑中华也认为，截至目前，低迷价值股的估值水平已接近历史最低水平。在这种情况下，我个人认为，压抑价值股普遍具有绝对收益的特点，即虽然未来很难满足戴维斯的双击，但如果估值保持不变，投资者将获得一定的收益。业绩增长。收益仍可期待。对于市场风格，我个人认为短期内很难转换，主要是行业景气度的关系没有改变，高端制造业相比传统行业仍有显着的增速优势,
新能源半导体仍看好
“热门赛道的可持续性，主要取决于赛道本身的盈利能力。目前来看，新能源、半导体等主流黄金赛道可以看到未来10年的投资逻辑。比如新能源是赛道的核心。”碳中和政策赛道；半导体是本次5G技术周期的关键赛道，两个赛道都有行业趋势和政策支持，更具可持续性。” 舒瑾薇说起金轨。
舒金伟进一步表示，虽然中短期可能受估值贵、筹码拥挤等因素影响，但企业利润的高增长能够快速消化估值，是回调后可继续关注的板块. 因此，基于赛道盈利能力的可持续性，我们看好未来新能源和5G技术周期下的一些细分赛道，如：新能源细分领域：光伏、电动汽车、储能等；技术周期细分：半导体、云计算、人工智能、5G应用等。
光大保诚基金海外投资部总监詹嘉表示，热门赛道的延续性难以预测，市场分化，波动性较大，将重点投资一些长期稳健的公司竞争力和国际竞争力。市场最终将体现企业的真正价值。国内外市场对制造端和消费端创新能力和品质提升的需求仍然是一个比较长期的趋势。在这次全面升级的过程中，我们会找到一些好的赛道和好的公司来投资。
吴尚认为，由于投资者结构的变化和信息传播效率的提高，行情的解读时间被大大压缩，近期结构性行情会经常出现。与股票价格不同，行业和公司的基本面变化相对缓慢。目前比较热门的新能源、半导体等板块长期走势非常好。收购优质公司，长期持有，必将收获丰硕的成果。然而，导致短期大幅上涨的是投资者预期的变化，而不是行业的基本面因素。2019年以来的几个极端结构性市场的结果无一例外都见顶后下跌。
吴尚目前看好两个方向。一是依托中国工程师和产业集群优势，不断提升产品竞争力，建立海外市场认可度，不断向高品质、高附加值的品牌企业拓展。二是在高端制造领域核心环节具备自主研发和创新能力，实现市场化竞争突破，进入全球顶级供应链的零部件装备企业。
郑中华表示，目前的黄金轨道短期内有一定的回调要求和风险，但中长期相对于其他行业的市场表现仍看好。年底前相对乐观的板块包括：一是前期热门赛道中PEG相对较低的清洁能源；二是高端制造业前期因原材料成本上涨而面临短期利润表压力，最晚与下半年叠加。变化的细分赛道主要包括消费电子领域的领先优惠券；三是中长期逻辑强，2022年将显着复苏的行业包括保险、游戏、
创金禾信数字经济基金经理王浩兵表示，TMT、制造、消费都有值得持续关注的方向：一、信息消费基础设施将受益于新一轮数字基础设施建设的加速；第一二、汽车电动化、智能化将是未来3-5年有一定趋势，同时价值增量较大的新兴制造领域。虽然三、的线下服务消费在反复疫情的背景下可能会有一定的短期压力，但经过本轮供给侧出清，竞争格局进一步改善，数字化提升有利于扩大领导企业半径的管理。
诺德基金FOF投资总监郑源表示，目前特别火热的赛道包括新能源产业链、半导体制造和智能汽车产业链。从长远来看，这些轨道无疑是国民经济发展最可持续的增量领域。
