红周刊(博客,微博)记者 | 曹井雪
本周前两个交易日，虽然二级市场大幅下跌，但是芯片半导体及元件概念还是成为一道独特的风景，而中芯国际股价狂涨逾20%后，再度引爆了市场对该板块的关注。由于缺芯的影响，使得原本在去年就扩产28nm芯片的中芯国际，经历了从产能过剩到供需关系大幅改善的过程。
不同于较晚启动的中芯国际，近期半导体及元件概念在市场中的表现都十分亮眼，尤其是第三代半导体相关的股票，例如【富满电子(300671)、股吧】(300671,股吧)连续上涨，再度创下了176.3元的新高，同样属于半导体领域的士兰微(600460,股吧)、北方华创(002371,股吧)等公司的股价也均在当天创了上市以来的新高。
板块个股出色表现的背后，以公募为首的机构着实居功至伟同时也受益明显，诺安成长(320007)在26日市场大挫后，净值还逆势增长了3.77%，根据Wind预测，其27日盘中还一度接近涨停。由此，诺安成长等多只素来喜好重仓半导体的基金净值也迅速走高。稍早前，基金二季报也刚刚披露完毕，它们对于半导体及元件概念如何布局，哪些标的被基金经理挖掘出来了，让我们一探究竟。
半导体基本面乐观
诺安成长二季度净利接近百亿大关
据《红周刊》记者统计，在申万三级行业中，截至7月27日收盘，今年以来，半导体及元件概念的整体涨幅达到了35.26%，在同级行业中名列前茅，而其上半年的涨幅也达到了24.96%。受到板块良好表现的激励，“网红基金”诺安成长更成为聚光灯下的焦点，从业绩表现来看，其上半年斩获了23.6%的净值增长率，更为惊艳的是，诺安成长凭借盈利成为当季单只基金的利润之王！
图1 全仓半导体的诺安今日表现抢眼
不过记者发现，诺安成长的二季报显示，其十大重仓股与上一季度完全一致，依旧是圣邦股份(300661,股吧)、兆易创新(603986,股吧)、【韦尔股份(603501)、股吧】(603501,股吧)、卓胜微(300782,股吧)、北方华创、中微公司(688012,股吧)、中芯国际、三安光电(600703,股吧)、沪硅产业和长电科技(600584,股吧)这十个熟悉的名字，而它们则悉数属于半导体芯片领域，因此也可以说蔡经理几乎梭哈了半导体。而它们的市场表现也颇为亮眼，在7月27日当天，中芯国际的涨幅达到了12.59%，此外，沪硅产业和韦尔股份的涨幅也分别达到了5.71%和4.32%。
附表 诺安成长二季度前十大重仓股
细看二季度具体调仓动作，基金经理蔡嵩松对圣邦股份增持最为明显，二季度末，圣邦股份被持有1164.74万股，较一季度末增加388.23万股。而作为模拟芯片龙头，圣邦股份上半年的涨幅约为43.94%。根据业绩预告，圣邦股份利润依旧保持高速增长：预计公司上半年实现2.2亿元至2.72亿元的净利润，利润增幅位于110%至160%的区间之内。此外，卓胜微、中微股份和【沪硅产业(688126)、股吧】也皆被他当季增持。不过，他持有前两大重仓股均超过了10%的规定上限。
图2 【圣邦股份(300661)、股吧】近期市持续走强
图片来源：同花顺
对比来看，另外6只重仓股则被他不同程度减持。其中长电科技等被减持数量相对较大，截至7月27日收盘，长电科技今年以来的股价下跌10.43%。虽然根据业绩预告，长电科技上半年利润预计实现249%的高速增长，但是，其出售全资子公司所持股权对于当期损益有较大影响。此外，国家大基金6月对于长电科技大幅减持，也成为困扰公司的一点不利因素。但《红周刊》记者也注意到，从产品规模来看，似乎诺安成长的前进步伐与净值增长不相匹配，二季度仅增加了10.67亿元。究其原因，很大程度上还是与基金经理的单一行业重仓思路所导致的净值起伏有关。
此前，常常与诺安成长一同被提及的，还有郑巍山管理的银河创新成长，该基金上半年的净值增长率为26.87%，在同类基金中也排在靠前的位置。不过，《红周刊》记者发现，虽然银河创新成长在二季度的规模达到了2147.18亿元，但是在二季度业绩稳步上涨的过程中，规模较一季度只增加了4.31亿元，规模增速较一季度规模震荡期却相对放缓。需要指出的是，记者发现该基金持有卓胜微的比例超过了10%。
图3 卓胜微近期市场表现
图片来源：同花顺
那么，上述两只基金为何呈现“叫好不叫座”呢？记者了解到，在去年下半年和今年一季度，有投资者追高投资了诺安成长或银河创新成长，但却阶段性被“套”，而彼时由于半导体及元件概念呈现了猛涨猛跌的特点，上述两只基金的持仓又相对集中，因此基金净值也犹如坐上了过山车，在下跌过程中可能却被不少资金补仓。反而在基金净值稳步上涨之后，有部分资金选择获利了结，吐故纳新后，优异的产品净值又吸引了一批新的投资者，因此基金规模仅实现了小幅增长。颇为有趣的是，随着近期它们净值的攀升，是否会往事重演，再度吸引投资者追随呢？
二季报中，对于半导体及元件概念接下来的景气程度，他们的看法也颇为乐观，蔡嵩松在二季报中表示，从供需矛盾来看，半导体及元件概念的景气度可能是超预期的：“本轮半导体行业的景气度根源在于5G带来的创新周期，创新需求侧的提升是线性向上的，而产能资本开支的扩张是非线性的，这就导致了供给侧和需求侧的矛盾。而新冠疫情、美国对中国科技的封锁等因素又使之加剧，短期之内这一矛盾无法缓解，只能在新增产能陆续达产之后再动态观察供需关系。”郑巍山也指出：“半导体行业，国产替代率不断提升，下游需求强劲，从晶圆代工厂和封测厂商订单排产来看今年基本上是满产。”
公募基金当季集体加仓半导体
归凯买圣邦股份 冯明远、丘栋荣挖出“三倍股”
除了一直聚焦于半导体投资的基金外，在国产替代的浪潮下，半导体也是许多公募基金产品的“兵家必争之地”。根据Wind数据统计，韦尔股份和卓胜微是半导体领域中被公募基金重仓市值最高的两只股票。其中，截至二季度末，韦尔股份被公募基金持仓市值达到289.38亿元，这一数值在A、H股上市公司中排在第19位。同时，公募基金二季度末重仓韦尔股份的数量为8996.13万股，较一季度末增加了393.64万股。而卓胜微被重仓的总市值为271.02亿元，排名第21位，公募基金重仓持有的数量为5058.7万股，较一季度末大增2360.77万股。
《红周刊》记者查阅了它们的业绩预告发现，韦尔股份和卓胜微都具有很强的业绩景气度。公告显示，韦尔股份净利润预增22.42亿元~24.43亿元，同比增长幅度为126.41%~146.78%；而卓胜微的净利润预增9.9亿元~10.25亿元，增幅位于180.72%至190.36%之间。在业绩高景气的背景下，它们上半年的股价也皆表现不俗，两者分别上涨了39.48%和69.8%。
图4 韦尔股份近期市场表现
图片来源：同花顺
除了长期专注半导体的明星之外，它们也受到了市场中“顶流”明星基金经理的青睐，例如，二季度末，朱少醒管理的富国天惠(161005)成长重仓韦尔股份的数量就达到了580万股，仅次于诺安成长873.58万股的重仓；而胡昕炜管理的汇添富中盘价值的重仓数量为500.01万股，位列第三位，较一季度末持股增加了一倍；此外，李晓星管理的银华心佳和银华心享，以及葛兰管理的中欧阿尔法也均将韦尔股份纳入了重仓股。
此外，北方华创、兆易创新、紫光国微(002049,股吧)、晶盛机电(300316,股吧)、圣邦股份、富满电子等其他半导体相关的上市公司，也得到了公募基金的一致增持。而《红周刊》记者注意到，富满电子在一季度无基金重仓的情况下，二季度同时被71只基金重仓，其中不乏明星基金经理。
具体说来，冯明远管理的信达澳银新能源产业的重仓数量最多，这一数字为262.83万股。丘栋荣管理的中庚小盘价值紧随其后，重仓了251.23万股，而且他们管理的多只基金都同时重仓了该股。而由吕越超管理的海富通股票(519005)，其长期聚焦于半导体领域，也同样在二季度挖掘出了富满电子，重仓数量为246.81万股，位列第三位。
图5 富满电子近期市场表现
图片来源：同花顺
二级市场上，富满电子上半年的涨幅约为372.92%。从基本面来看，富满电子是一家从事集成电路设计、封装、测试和销售为一体的集成电路公司。2021年上半年，得益于公司新品投产以及市场售价上涨，公司产品实现量、价齐升；而富满电子表示，只要晶圆厂涨价，公司三季度会继续涨价，而它们预测今年年底到明年的产能都已经排满。
与丘栋荣和冯明远类似，以往似乎并不擅长半导体赛道的明星基金经理归凯，他也在二季度开始关注半导体类股票，最为直接的证据就是在多只产品中新进重仓了圣邦股份。
（文中提及个股、基金仅为举例分析，不做买卖建议。）
