汇丰晋信基金：长坡厚雪 立足当下谋在长远

近期A股和港股市场均出现了调整，汇丰晋信创新先锋基金 拟任基金经理 陈平认为，当前位置，A股的科技类资产已经比较有吸引力了，港股调整也使得后续可能以相对合理的估值买入核心的TMT类资产。

陈平表示，近期市场调整比较多，科技资产也同样调整较多。市场出现大幅调整的主要原因是美国无风险利率的上行和抱团的初步瓦解。美国无风险利率的上升使市场预期全球的流动性收紧。抱团的瓦解则形成了负反馈机制，与之前的抱团上涨正好相反。

当前位置，我们认为A股的科技类资产已经比较有吸引力了。实际上，从去年年中开始，科技类资产就开始调整并持续至今。不少科技资产的估值目前已经来到了相对低位。同时科技的基本面总体是向好的。5G带来的科技周期仍在推进中，我们会陆续迎来5G终端普及和5G应用爆发的时代。同时5G和新能源汽车等还带来了半导体总需求向上，预计我们的半导体市场份额在未来几年里会出现较具确定性提升，中国的半导体正迎来深度国产化替代的战略机遇期。因此科技类资产目前总体是处在估值较低同时基本面向好的状态。

香港市场年初持续上涨，近期也出现持续调整。香港市场是一个受美国市场影响较大、对美国无风险利率敏感的市场。我们认为港股市场的核心TMT资产的长期基本面都是非常好的，值得长期看好。近期的调整之后，很多我们关注的核心的TMT类资产的估值风险都得到一定的释放，使得我们后续可能有机会用相对合理的估值去买入这些核心资产。