本周以来，A股在高估值板块调整压力之下震荡回踩，前期热门板块如军工、白酒、电子等跌幅普遍超过5%，航空、物流、原材料等行业不仅表现抗跌，还呈现逆势走强的盘面特征，作为市场上较为少见的重仓上述板块的嘉实基础产业优选（009126）脱颖而出。
嘉实基础产业由嘉实基金(博客,微博)研究部副总监、周期组组长肖觅管理。在基金圈，肖觅是研究驱动投资的典型代表，自2009年7月加入嘉实基金，曾先后负责交通运输、钢铁等行业研究工作，拥有超10年基础产业投研经验。
肖觅表示，嘉实基础产业优选的投向以互联网、航空、物流、原材料为主，看似差异很大，内在逻辑是一致的，都是立足于寻找社会运行最基本的需求，实打实的“刚需”能保障长期回报的基础。目前，组合持有资产的估值较低，这里有多方面因素，一是疫情的影响，二是部分行业遇到阶段性行业景气的影响，三是市场长期以来的偏见。
“可能互联网不算传统意义上的低估值，但和当前市场整体状况看，可能是要比80%甚至90%的热门股票估值要低。当前影响组合估值的因素多数是暂时性的，向后看至少很难再继续往下压制。”肖觅称。
肖觅表示，传统上的顺周期行业，赚的是波动而不是长期回报，为了真正让投资人赚钱，选择主动降低波动率，尽量让更多的投资人上车不出现大的亏损，能够对长期持有更有信心，在长周期获得阿尔法带来的超额回报。
肖觅还强调，低估值更重要意义在于，当市场调整的时候最大程度降低组合的回撤。回撤对长期回报的杀伤力特别大，亏掉30%听起来不算啥，但回头就需要50%的盈利才能弥补亏损，实际上是很难的。“这也是基金经理非常希望去做的一件事，我希望坚持通过回撤的控制，让组合抵御市场的短期波动，给投资者带来较为稳定的长期收益”。
截至1月27日，嘉实基础产业优选净值1.3997，逆势再创新高。嘉实基础产业优选成立于2020年4月15日，是全市场首只专注基础产业且可在沪港深三地投资的基金。wind数据显示，自成立以来，年化收益率累计超过53.14%。
