诺德基金孙小明：面板产业链投资机会相对较大

根据群智咨询(Sigmaintell)数据，2019年显示器面板出货量1.4亿片，同比下降5.2%，出货面积同比基本持平。从出货量来看，京东方(BOE)位列第一；出货面积方面，LGD位居第一。显示器面板行业的全球市场规模高达万亿，但国内公司的市值相对较小，A股最大的面板企业市值仅1600亿左右。曾有人言，中国面板企业的存在，导致国内为面板支付的成本整体下降，企业的社会价值大于给股东带来的回报。那未来面板产业存在投资机会吗？

今年受新冠疫情的影响，很多大型体育赛事推后，面板需求受到一定影响，但韩国厂商的加快退出也为行业竞争格局的改善带来转机。根据公开信息，2020年3月31日，三星发信通知所有客户，决定到今年12月底将终止所有LCD产品供应，以加快转向量子点OLED；LG于2020年1月7日宣布LG Display将于今年年底停止韩国国内LCD电视面板的生产。韩国厂商LCD面板退出的产能占比高达17%，韩厂的退出加快了LCD面板的产能出清，2021年后全球LCD面板有一半以上或将集中在中国，并且不再有新增产能，而LCD面板的市场需求仍将大概率保持稳定增长，行业或将迎来盈利改善的机会。

其次，面板行业的上游供应链也是一个庞大的市场，比如激光设备、液晶材料、偏光片等。而以前国内厂商的设备、材料能力较弱，所占的市场份额很小。随着国内厂商技术能力的不断提升，未来国产产品的替代空间非常大，相应的也会产生很多好的投资机会，值得深入发掘。

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