12月3日，由新浪财经主办的养老与基金研讨会在京举行，泰达宏利基金资产配置部负责人张晓龙先生出席会议并参与了主题为“养老目标基金的未来发展之路”的圆桌论坛。他表示，目前来讲公募基金产品分类是两个极端，一个是工具化的产品是比较多的，你去追求收益的话有很多指数基金或者权益基金，大家可以炒很多。如果你厌恶这种风险可以买一些货币基金。
发言实录如下：
贾志：详细地介绍平台的产品和运作的思路
张晓龙：谢谢主持人，谢谢钟会长，谢谢新浪各位投资者和各位朋友，我们目前有三支样FOF产品，一支普通产品，首批第一支FOF在2017年，这个产品采用风险评价的策略，经过2018年熊市，很遗憾我们也交出了负收益的情况。但是我们后来也在反思，因为也结合着2018年基金FOF销售确实很困难，我们在想从一个投资策略来讲，不关是风险评价还是大类资产配置来讲，投资者最终认可的是一个投资收益率，所以在这个角度来讲，可以把波动率降下来，另外一个方法是持有期，所以我们有三年期的持有期，可以把投资经验拉长，可以有比较好的正回报。
但是我们拉长收益率的时候，客户也是需要陪伴的，也会有回撤，可能是4%—5%的回撤，那我们就需要给客户介绍一下这个理财产品，陪伴他这个下跌的情况是怎么样的。今年的时候我们也陆续发了2040和泰和稳健一年期，也有理财替代一年期的产品，想降低产品的波动率的形式，来真正提供理财，而不是一个投资策略，投资策略可以有很多种，真正为居民理财，让其可用脚投票，这是我们的一点点感悟，目前三支养老FOF13亿，另外普通FOF是1亿，总共14亿左右。普通FOF投资范围也是结合我们母公司宏利投资的投资经验，有一些偏理财的产品我们会用小的策略，比如说打新这方面去增厚收益率的特征，这是带有红利的FOF产品的简单的介绍。
贾志：为什么还要再额外投资养老目标基金
张晓龙：我说一下波动的问题，蒋总刚才也提到了为什么还要买养老FOF的问题，我从一个角度来看，我们为什么从理财的角度说，如果我为了养老可以买更高的风险产品，那我们FOF这种产品的区别是什么？我们看目前来讲公募基金产品分类是两个极端，一个是工具化的产品是比较多的，你去追求收益的话有很多指数基金或者权益基金，大家可以炒很多。如果你厌恶这种风险可以买一些货币基金，投资者比如说有100万资产，要获得每年10%的收益，有两种选择。第一种是拿出20万块钱，我有50%的收益，前提是择时要正确，不会在3月16日的时候跑掉，也能及时退出这个机制，实现整个资产的增值，增殖10%。我有一百万，全都买资产配置类的产品，也有一些是类似于FOF的产品，就是择时或者资产轮动这一方交给基金管理人做这个事情，而不是让广大的投资者，可能广大投资者也没这个时间天天盯CPI、MR是多少，股市是什么样的。在这个时间点，我们推荐一个组合，可能类似于原材料。现在FOF提供一个成形的产品，以前是原材料，现在是成品或者是一盘菜，这样可以共同去选择。根据投者自己本身的风险承受能力，比如说现在我们看到很多银行理财的客户亏个2%可能已经受不了了，亏5%已经闹起来了，对这些人如果也要进行投资的话，选择合适的风险类型的产品就可以了，而不是我今天要实现收益，我怎么炒一把，炒基金这种模式，所以我觉得从这个模式来讲，大家在FOF的定位来讲，不仅是为了养老，而是日常的理财产品，也起到这个功能，这是我简短的理解，谢谢主持人。
贾志：养老目标基金目前的发展情况怎么样？作为投资人选择的时候应该怎么选
张晓龙：我们的观点跟前面两位嘉宾比较类似，主要是区分目标日期和目标风险，因为这两支产品我们都有，你怎么去介绍，风险是什么样的，客户都会问。如果是股债平衡的就可以很好的解释，可以根据自己的风险承受能力选择接受不接受，是一年期的还是什么样的产品。面临2040的，可能要解释到60%的仓位，再过5年、10年之后它又不是了，可能变成30%、70%，这种个人税收递延之后，很多时候客户就不记得了，通过下滑曲线作用来讲，根据自己的年龄调整风险承受能力的特征，目前让客户自己评估自己风险收益能力选择产品的时候，大部分会选择比较明晰的风险收益特征的产品。
我们去类比美国401计划出来之后，也是纳入到默认机制之后，它的规模开始增速，高于目标风险的产品了，这是我简单的观点。
