随着经济逐步复苏，“宽货币”逐渐向“宽信用”切换，建议重点关注有更强盈利支撑的标的。从A股已披露的中报业绩预告来看，创业板景气度仍显着高于主板。从行业角度看，农林牧渔、食品饮料、医药等消费行业以及电子、计算机等TMT行业的中报预告正向占比较高，而强周期及部分可选消费行业中报表现较差。
上周(7.13-7.17)A股出现调整，其中上证综指回调5.0%，上证50回调5.0%，沪深300回调4.4%，中小板指和创业板指分别回调4.3%和4.2%。风格方面，成长风格领跌；具体到行业层面，建筑材料(3.1%)、农林牧渔(1.1%)和公用事业(4.1%)表现较好。
经济呈现弱复苏和弱通胀特征
7月16日，中国国家统计局公布数据显示，中国第二季度国内生产总值(GDP)同比增长3.2%。“2020年二季度中国GDP重回正增长，我们构造的中国经济活动指数在二季度出现了明显回升。但复苏的力度仍然是较弱的，二季度单季度增速仍然是2000年以来的最低水平。”广发基金宏观策略部介绍，和疫情之前的水平比较来看，除了汽车销售略有回升以外，其它所有的经济数据都要更弱，其中消费数据最弱。
根据广发基金宏观策略部的估算，GDP回到了潜在产出水平97%左右的水平，工业增加值则回到了潜在水平的99%。预计在社会隔离逐步解除、部分刚性需求的滞后释放以及财政扩张周期错位的多重因素推动下，下半年经济将继续改善。
整体来看，广发基金宏观策略部认为，当前经济的特征是“弱复苏和弱通胀”。在这种宏观背景下，我们预计货币条件指数不会明显收紧，而需求缺口之下财政需要继续扩张，这也将对应信用的温和回升。
消费和科技中报相对景气较高
上周A股市场出现调整，但5个交易日的全市场成交额仍在1万亿以上，日平均成交额高达1.5万亿，同时爆款权益基金的发行仍在继续，整体来看，A股交易热度并未受到市场调整的负面影响。
广发基金宏观策略部分析，随着经济逐步复苏，“宽货币”逐渐向“宽信用”切换，建议重点关注有更强盈利支撑的标的。从A股已披露的中报业绩预告来看，创业板景气度仍显着高于主板。从行业角度看，农林牧渔、食品饮料、医药等消费行业以及电子、计算机等TMT行业的中报预告正向占比较高，而强周期及部分可选消费行业中报表现较差。
(文章来源：广发基金)
