汇丰晋信基金:港股当前投资价值促使市场大幅反弹

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周三恒生指数大涨超过4%。汇丰晋信沪港深基金、港股通精选基金、港股通双核基金基金经理程彧点评:

虽然短期可能有一些消息面的催化导致了市场的异动,但从港股市场内部来看,港股当前的投资价值才是促使市场大幅反弹的最主要因素。总结来说,有四点原因促使我们当前看好港股的投资机会。

首先,从企业盈利水平来看,在今年三季度与四季度,大概率会看到港股企业盈利的拐点。对于港股这样一个注重基本面和盈利的市场来说,盈利的拐点往往也会对应市场的拐点。

其次,从利率方面来看,美联储近期出现十年来的首次降息,这意味着利率因素不再成为港股的制约因素,整个利率环境利好港股市场。

第三,从风险溢价情况来看,当前港股市场可谓处于市场情绪的低点,风险偏好低,风险溢价补偿接近历史最高水平。从估值角度来看,恒生指数的估值也接近过去十年的低点。虽然恒生指数估值接近历史低位并不算少见,但同时出现估值在低位而风险溢价在高位的情况却非常少见。这意味着港股当前的吸引力较高。

最后,近期南下资金的增量明显,港股通南下资金已经连续16周保持净流入,不少内地机构已经看到了港股的吸引力。尤其是部分估值水平较低、安全边际较高并且拥有大量低市净率、高分红的公司,尤其适合国内风险偏好较低的长线资金配置。

总体来看,今年以来港股相对A股调整更充分,对悲观情绪的释放也更彻底,同时预期后续盈利有望迎来拐点,我们会相对看好港股市场的投资机会。