发挥指数基金的工具属性

中国证券报

指数基金,指的是以跟踪标的指数为主要投资目标的基金品种。虽然股票型指数基金拥有更高的“国民度”,但指数本身并不局限于此,国内金融市场中同样有债券指数、商品指数和衍生品指数等,投资者可以通过公募基金参与股票、债券、商品以及QDII指数的投资机会。也正因如此,如何正确发挥指数基金的工具属性成为投资者最应关注的问题。

按照投资目标和策略的不同,指数基金可以分为被动指数基金和指数增强基金两大类。被动指数基金优先考虑如何紧密跟踪指数,是有效市场理论的延伸;指数增强基金在跟踪指数的基础上,力争超越指数的收益,试图战胜市场。这两者看似矛盾,但因不同市场的信息传递效率不同,投资者的风险偏好各异,两类产品在市场上均有用武之地。

不论是被动指数基金还是指数增强基金,跟住指数是基础要求,即我们常说的控制产品与标的指数的跟踪误差。相比传统主动型基金,指数基金和市场的相对偏离会控制在一个较小的范围内,投资者可以通过产品的标的指数较好地把握指数基金的特性,以便做出投资决策。另外,相比主动基金,指数基金的费率一般较为低廉,长期投资节约的成本也较为可观。正因为指数基金的这些特性,此类产品的应用领域非常广泛。投资者可以根据自身设定的投资目标,采取不同的投资方式。

以股票型指数基金为例,如果投资者有明确的偏好,即短期内看好大盘或某些板块、主题、行业等,则可以选择与标的指数对应或接近的指数基金进行参与。数据显示,在当前公募股票型指数基金中,剔除主流的宽基指数品种,仍有大约2000亿元左右的行业类、主题类和风格类指数基金,因此可以为投资者提供较为细化的选择。投资者不仅可以申购开放式基金,也可以通过在二级市场买入ETF等品种较为快捷地实现投资需求。

如果投资者并无特别明确的偏好,但是希望长期分享股市上涨的机遇,则可以考虑以定投方式参与。定投可以在一定程度上避免择时的难题,投资操作相对简单,也比较契合普通投资者的现金流状况。最简单的定投是定时定额的投资;更“智慧”的定投方式则可以根据标的指数估值、市场环境等因素微调定投的金额和频率等,但这往往需要投资者具有更高的知识水平和操作技巧。需要提到的是,定投不仅需要长期坚持,还需要提前约定止盈止损目标,以期达到有效平均成本、并适时卖出获取收益的目标。指数基金因为仓位通常较为固定,且不易发生风格漂移的现象,因此,非常适合作为定投的标的。

若投资者希望通过大类资产配置的方式达到资产保值增值的目的,投资者则需要有较为完整的资产配置框架,同时分析各类产品的收益和风险特征。指数基金的标的指数公开透明,产品本身风格明确,适合投资者全面评估产品的风险收益特征,以构建、完善自己目标的投资组合。并且,当前指数基金市场品类繁多,能较好地满足分散化投资或者特定资产配置的要求。

整体而言,A股市场仍处在机构化的明确进程中,工具化产品的前景广阔,同时,基金投顾模式的出现也有望对指数基金的发展产生深远影响。对于基金管理公司而言,在投资端保持指数产品的基础优势,做好不同品类的布局;在销售端提升投资者的认知,坚持从投资者利益出发,方能在指数产品的发展中占据主动。

(文章来源:)

(:DF520)