中欧基金：市场情绪过后 优质蓝筹股或迎机遇

从估值角度来看，中欧基金认为美股的主要问题来自估值。在经历7年牛市后，SP500指数估值水平22倍，处于历史高位。相比而言，A股沪深300指数估值仅17倍，估值相对合理。美股下跌以及美元贬值或将引发全球资产配置的重构，资本将从美国股市流向非美元计价的市场，A股现阶段的估值水平无疑具备较高的吸引力。

从基本面角度分析，美国各项经济数据无论是地产、消费、投资、科技创新、就业，仍然处于健康增长的状态。如果未来美国经济继续保持健康增长，从历史经验看，美股下跌只是短期调整行为。例如美股1987年股灾之后，就迎来了经济和股市的长牛，而在2001年、2007年，经济问题最终导致股灾发生。

国内经济方面，中欧基金认为中国宏观经济稳健增长的步伐仍将持续。目前，国内正处于下游消费升级，中游产业升级，上游供给侧改革的进程中，居民可支配收入水平稳步提高，以上因素将保证中国经济的韧性和中长期增长动能。

然而，流动性仍是当前市场环境下的主要矛盾。中欧基金指出，金融去杠杆背景下，市场对国内流动性存在担忧，货币政策或将保持中性偏紧的态势，但是央行可能在必要时候增加流动性投放确保平稳过度，流动性对宏观经济的影响或不会过于激烈。

展望2018全年，中欧基金认为中国经济将继续稳步上行，并长期看好A股市场，基本面投资仍是今年的主流。在市场情绪释放后，具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来投资时机。投资者可以考虑关注的行业包括：银行，保险，券商，房地产，商贸零售，食品饮料，家用电器，医疗健康，机械等。