上周市场回顾
1) 上周市场迎来反弹,中小市值板块的表现优于大盘蓝筹。截止周一,上证综指收于3136.77点,全周上涨1.07%,深证成指上涨2.71%,中小板指和创业板分别上涨2.43%和3.08%。
2) 分级B类份额方面,中小市值行业相关的分级B表现良好,低净值高杠杆的成长B级、互联网B涨幅超过了10%,国防B、白酒B涨幅也超过了5%,排名居前。截止周一,各分级B类份额价格平均上涨2.11%。
3) 本周分级A类份额价格跟随债市共同反弹。截止周一,各分级A标的平均上涨0.66%。成交较为活跃的品种中,深成指A、创业A、创业板A、煤炭A级等涨幅超过了1%。具体各分类品种而言,+3品种平均上涨0.72%,+3.5品种上涨0.64%,而+4品种上涨0.77%。
4) 价格杠杆方面,截止周一,各分级B类份额平均价格杠杆为2.39倍。其中转债相关B类份额平均杠杆水平为4.19倍;股基方面,互联网B、成长B级、传媒B级水平居前。
5) 隐含收益率方面,截至周一,永续型分级A类份额市场平均隐含收益率水平为4.83%。其中,深成指A、网金融A、煤炭A基、中航军A隐含收益率超过5.5%,水平居前。
分级基金折溢价套利
1) 套利机会方面,截止周一,HS300B、资源B级、同瑞B等6支分级基金整体溢价超过了2%,中证90B整体折价超过2%,具备一定套利空间。但考虑到以上分级基金的流动性均相对较差,因此不建议投资者进行参与。除此之外,其余各分级基金的整体折溢价率均处于2%的区间范围内,不存在明显的套利机会。
分级基金折算
1) 定期折算方面,长城久兆中小板300分级(162010)将于1月26日迎来定期折算。定期折算期间,母基金份额于定折基准日当日及之后的第一个工作日暂停申购、赎回及配对转换等业务;分级A类份额于定折基准日后的第一个工作日及第二个工作日开盘后1小时暂停交易,随后恢复正常;分级B类份额不参与定期折算。定期折算期间的市场波动将会导致母基金净值的变化,这将对投资者所获得的分红收益产生不确定性影响。
2) 不定期折算方面,截止周一,互联网B、成长B级、传媒B级、创业股B的单位净值低于0.4元,若其母基金份额净值下跌10%以上则将触发下折。考虑到未来市场仍不排除向下调整的可能,因此我们建议投资者远离以上低净值溢价分级B标的,以规避向下折算所可能造成的损失。 3) 此外,截止周一,中融一带一路分级(168201)、国金上证50分级(502020)、易方达上证50分级(502048)等6支分级基金的母基金净值等超过1.15元,若其继续上涨30%左右,则将触发向上折算。渤海证券股份有限公司
