市场点评:创业板迎来罕见单日涨幅,谨慎看待风格切换
上周A股市场走势可能在大部分投资者意料之外,周四创业板迎来大幅上涨,创业板指数当日3.62%的涨幅创下自2016年6月份以来的最高水平。综合一周表现看,传媒、计算机等在创业板相对集中的行业板块表现最为强劲。
事后分析总结创业板的表现,市场就以下几点基本达成共识:首先是市场流动性近期明显改善,央行通过逆回购等操作向市场提供流动性,提升了市场风险偏好。其次,随着近期上市公司中报的陆续披露,证金公司现身一些创业板公司的十大股东行列,提示市场在创业板整体大幅下跌后,不少优质个股可能已到较佳的买入时点。另外,创业板的估值水平近期也被市场热议,目前创业板指数估值指标动态市盈率已回落至历史均值下方。
市场或许会问A股市场风格是否会迎来切换,蓝筹板块是否仍值得拥有。观察过去几周市场表现,市场风格切换相对比较频繁,中小创和大盘蓝筹板块轮番领涨市场,在这种情况下,预测短期内市场风格似乎并不容易,也不明智。事实上,即使在今年以来表现占优的蓝筹板块中,个股分化也十分明显,在这种情况下,摒弃割裂地看待不同风格的对立,“自下而上”优选个股、风格上维持均衡似乎是较好的策略。
基金经理论市:国内经济平稳运行,经济结构有所改善
上周A股震荡上行,上证综指上涨0.47%,深证成指上涨0.71%,中小板指数上涨0.56%,创业板指数上涨2.60%。分板块看,传媒、计算机、有色金属、食品饮料和化工等板块表现较好,上周均有所上涨;采掘、建筑装饰、家用电器、非银金融和建筑材料等表现相对较差。
海外经济方面,美国2季度GDP增速显著抬升,私人消费和投资增速大幅改善。其中,2季度GDP环比折年率初值2.6%,较1季度的1.2%显著抬升。美国制造业核心新订单增速和批发商库存销售比均延续2016Q2以来的改善趋势。由于新订单增速和批发商库存销售比均领先库存增速2-3个季度左右,美国本轮制造业补库行为或将延续至今年年底,超过历史平均 14个月左右的补库时间,预计中短期内美国经济前景向好。
国内经济方面,土地和汽车销售上升,三季度经济或再超预期。7月以来发电耗煤加速、高炉开工率上升、主要工业品价格上涨、土地供应和成交面积同比上升;乘用车销售增速同比逐周增长,势头较好。中国经济总量较为平稳,但是经济结构将发生较大的改善,在出口、国内设备支出周期和地产的带动下,制造业再繁荣尤其是高端装备制造业的繁荣,经济的内生增长动能加强。
总体上,我们对国内经济继续保持乐观态度,目前地产调控仅限于一线城市以及一线城市周边的核心区域,广大的三四线城市仍然以去库存政策为主,地产投资总体上将保持平稳。此外,美国经济较为平稳,欧洲经济的强势超市场预期,外围经济总体上运行良好,预计将带动我国的进出口增速回升。同时,国内的制造业继续复苏,经济结构继续改善。 (赢家财富网特约/摩根士丹利华鑫基金)