投资要点:
上周市场回顾。
1)本周中小市值板块表现继续强于大盘蓝筹。截止周一,上证综指收于3237.05点,全周上涨0.10%,深证成指上涨0.36%,中小板指和创业板指分别上涨0.83%和0.41%。
2)分级B类份额方面,本周食品饮料、房地产等板块表现良好,对应标的如房地产B、地产B端、白酒B、食品B等涨幅均超过了4%,水平居前,而煤炭B级、高铁B、带路B等标的价格则继续回调。截止周一,各分级B类份额价格平均下跌0.03%。
3)分级A类份额本周迎来大涨。截止周一,各分级A标的价格平均上涨0.50%。成交较为活跃的品种中,食品A、创业A、新能车A等涨幅超过了1%。具体各分类品种而言,+3品种平均上涨0.42%,+3.5品种上涨0.47%,+4品种上涨0.48%。
4)价格杠杆方面,截止周一,各分级B类份额平均价格杠杆为2.32倍。其中转债相关B类份额平均杠杆水平为4.12倍;股基方面,传媒B级、互联网B、创业股B水平居前。
5)隐含收益率方面,截至周一,永续型分级A类份额市场平均隐含收益率水平为4.80%,较前周下降2个BP。其中,深成指A、网金融A、煤炭A基、中航军A隐含收益率超过5.5%,水平居前。
分级基金折溢价套利。
1)套利机会方面,截止周一,E金融B(150318)的整体溢价超过了2%,具备一定套利空间。但考虑到其流动性相对较差,因此不建议投资者进行参与。除此之外,其余各分级基金的整体折溢价率均处于2%的区间范围内,不存在明显的套利机会。
分级基金折算。
1)定期折算方面,申万菱信中证申万证券分级(163113)将于3月14日迎来定期折算。
2)不定期折算方面,截至周一,互联网B、传媒B级的单位净值低于0.4元,若其母基金份额净值下跌10%以上则将触发下折。考虑到未来市场仍不排除向下调整的可能,因此我们建议投资者远离以上低净值溢价分级B标的,以规避向下折算所可能造成的损失。
3)此外,截止周一,中融一带一路分级(168201)、信诚沪深300分级(165515)、工银瑞信中证新能源分级(164821)等8支分级基金的母基金净值等超过1.15元,若其继续上涨30%左右,则将触发向上折算。渤海证券股份有限公司
