建议金融为本，消费和周期弹性配置
近日，利得金融服务集团旗下西部利得基金发布研报，判断下半年结构性行业在继续，而投资的超额收益则很可能来源于预期差。西部利得研究认为，总体看来，我国的经济仍在复苏，传统行业利润修复，消费品龙头出现集中度提升，利润增速回升，金融行业在坏账减少、利率上升的背景下未来预期出现回升。
西部利得基金在研报中分析，2017年上半年，股票市场总体来说相对平稳，投资者对于确定性和价值的追求，主导了市场结构性行情。整体上看，估值和业绩增速成为市场关注的主要方向。市场整体上风险偏好较低，安全性成为了投资者考虑的首要原则。在市场监管趋严和去杠杆的大背景下，市场成交额延续下降趋势，活跃度降低。
而对下半年的情况，西部利得研究认为，从结构上看，股价上行，上市公司业绩持续向好。股价下行期往往伴随着业绩增速不达预期。戴维斯双击和戴维斯双杀有可能同时出现。指数间差距也将逐步拉大。拥有上涨可能的板块是仍就是估值低的或者将来估值低的。而估值低来源于业绩增速高于股价上涨速度。同时需要注意的是，下半年流动性影响市场的整体赚钱效应，业绩与股价的判断是超额收益的来源。
十九大之前，政策不会有太大变化，流动性影响处于中性状态。 经济数据、商品价格、港股市场成为影响市场的主要因素。二季度经济数据整体中性偏乐观、商品价格上涨或者高位震荡有望维持续。 因此，下半年市场仍有投资机会，但需要注意预期差对市场短期的影响。
综合来看，西部利得判断认为下半年的投资建议以金融为本，消费和周期为弹性，主题投资适度参与，先龙头后二线。同时也需适当降低预期，将绝对收益累计成超额收益。配置方面，三季度建议金融叠加周期，四季度则是金融加消费，核心是业绩与估值间的动态平衡。
利得金融服务集团是国内领先的以互联网为特色、以资产管理为核心的高科技金融服务集团，主要股东包括晨鸣集团、新海宜等A股大型上市公司。2014年利得金融入股西部利得基金管理有限公司，持有49%股份；西部证券(002673) 股份有限公司持有西部利得51%股份。
利得金融服务集团持有公募基金、公募基金销售、基金子公司、私募投资基金管理人四张金融牌照，在全国拥有逾20家分支机构，覆盖上海、北京、深圳、广州、杭州、南京、苏州、西安、青岛、厦门等大中城市。
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