近日，首批基金2016年年报出炉。在上证指数全年下跌12.3%、债市年末剧烈震荡的市场环境下，基金同样因“股债双杀”而普遍亏损，指数基金、股票基金、债券基金和混合基金等均无亮眼表现。不过，在遭遇业绩“滑铁卢”之后，基金经理对今年行情的态度仍谨慎乐观。
逾半数基金亏损
据赢家财富网(300033)iFinD数据显示，截至3月27日，博时基金、富国基金、长盛基金等8家公司披露了旗下692只基金(A/B/C类份额合并计算)2016年年报，其中有383只基金亏损，占比55%。
从基金类型看，货币基金成为2016年最大赢家。去年净利润前十的基金分别是华宝兴业现金添益、工银瑞信货币(482002)、广发货币、博时现金收益(050003)、工银瑞信薪金、华宝兴业标普汽油美元、华宝兴业标普汽油人民币、工银瑞信7天理财、国寿安保货币、广发天天红。除两只为QDII基金外，其余8只均为货币基金。
偏股基金则是亏损大户。其中，富国中证军工指数分级、富国中证国有企业改革指数分级、富国创业板指数分级等4只基金亏损超10亿元；广发行业领先A、长盛电子信息混合A、大成创新等82只基金亏损超1亿元。业内人士表示，富国亏损惨重的五只基金中，除了低碳环保和改革动力为混合型基金，其余3只皆为被动指数型分级基金，该类型基金跟踪指数被动选股，收益主要取决于市场表现。
在年报中，基金对去年的经验教训进行了总结。广发行业领先混合表示:“2016年可以说是小熊市，基本属于2015年下半年大熊市的延续。全年主板和创业板跌幅均超过两位数，只有两个行业的股票获取正收益，赚钱效应很差。本基金在2015年底对行情过于乐观，导致组合中较多弹性比较大的成长股，在1月份的熔断过程中下跌较多；由于规模较大，在后续的组合调整过程中，也形成了一定的冲击成本，而且由于市场交投变得比较清淡，组合调整也花了较长的时间。全年来看，净值表现不好，2012年以来首次年度业绩落入后50%。”
债券基金同样亏损严重。统计显示，博时悦楚纯债债券、长信利丰债券(519989)、大成强化收益定期开放债券等基金亏损额在1亿元以上。
华宝兴业宝鑫纯债一年定期开放债券基金在年报中表示，2016年债券市场波动较大，10月底，货币市场收益率开始上行，央行货币政策也开始转向，债券市场持续下跌，尤其是12月份中旬，资金紧张叠加代持事件引发的信任危机，债券再度大跌。全年来看，因债券收益率上升较多，债券基金业绩都较为惨淡。
建信信用增强债券基金亦在年报中反思:“回顾全年的基金管理工作，基于对债券绝对收益率水平过低，以及信用风险隐而不发的担忧，全年债券组合维持了较低的杠杆水平和中性久期配置，虽然规避了4月和年底市场大幅波动的影响，但因未及时采取杠杆加配短融的资产配置模式，且在5月份以后没有增配长期利率债，导致全年基金组合的收益差强人意。”
今年仍有行情
虽然2016年整体表现不佳，但从目前披露的基金年报来看，不少基金经理预计，今年上半年，经济向好的趋势仍会延续。“一带一路”、国企改革成为基金年报中出现的热门词汇。
对于今年股市走势，长信量化先锋基金经理左金保认为，2017年美联储继续加息预期强烈，加之我国央行全面上调中期利率，货币政策收紧态势更为明显。在未有显著利好情绪或增量资金进入的情况下，股市大概率会延续震荡走势。
根据万得数据，截至3月28日，长信量化先锋、国金国鑫灵活配置和华安逆向策略是2014年以来收益率最高的3只基金。年报显示，截至去年四季度末，长信量化先锋的股票仓位为84.05%，持仓中62.88%归属于制造业。由于采用量化模型进行投资，该基金累计持有了154只个股，延续一贯分散持股的风格，前20大重仓股占净值的比例均在0.79%—0.9%之间。
华商新趋势优选基金指出，自上而下看，今年应重视基建投资和必需消费方向的机会，如铁路投资、PPP、“一带一路”、零售、医药医疗、食品饮料等。此外，主题投资方面，国企改革很可能是政策的重点方向，重点关注军工、地方国企等板块的投资标的。
博时睿益定增灵活配置混合型基金也表示，在行业和投资方向上，中期依旧看好消费(新兴消费、老龄化和二孩)、产业和技术升级、国企改革(机制改善释放潜力)。从选股角度而言，更偏好能受益于行业结构调整的细分市场龙头。
富国中证移动互联网指数分级基金年报指出，受益于改革力度加大的国企改革、军工等主题或行业将值得重点关注。
相比对股市的观点，基金经理对债市的看法有所分歧。长盛同丰债券型基金(LOF)基金经理张帆表示，在海内外经济和政策等多重因素影响下，预计债市波动将加大。操作上，需谨慎把握波动中的机会，此类机会可能来自于经济基本面再次转弱、人民币贬值压力暂缓、通胀上行预期回落等带来的交易性机会。信用债配置方面，继续严控信用风险，规避盈利恶化的行业、低评级信用债以及财政实力偏弱地区的城投债。
而东吴鼎利债券型证券投资基金(LOF)基金经理杨庆定则认为，银行委外资金作为去年最重要的债券市场新增需求力量，今年大概率会弱化，但弱化程度需看具体的监管政策实施。在经历了去年末以来市场的大幅调整后，目前债券已经跌出价值，随着后续相关监管政策的落地，预计债券需求会有所好转，流动性也将明显改善。
（：崔晨 HX015）
