鸡年以来，内地资金南下布局港股的势头正劲。统计数据显示，2月3日至2月13日，港股通在7个交易日的净流入金额超过百亿元，达到156亿港币。其中，2月3日、10日和13日净流入资金在30亿港元上下，6日和7日净流入资金在20到25亿港元。
资金持续涌入助推港股牛气冲天的行情，沪港深主题基金业绩表现抢眼。Wind统计显示，截至2月15日，广发沪港深新机遇股票基金（001764）今年以来以9.46%的累计收益率在195只同类基金中位列第3位。
逆势加仓捕捉港股小阳春行情
海通证券截至2月10日的统计数据显示，目前13只以沪港深命名的基金中，有12只今年以来均实现正收益，平均收益率为4.86%，其中，广发沪港深新起点（002121）、广发沪港深新机遇股票（001764）等四只基金的回报率超过8%。同期，所有股票型基金的平均收益率仅为1.66%。
沪港深基金业绩集体开门红，与港股市场开年以来的红火行情直接相关。截至2月15日，恒生指数2017年以来的累计涨幅达到9%，恒生国企指数累计涨幅达到11%，在全球主要股指中双双位居前列。根据Wind截至2月15日统计数据显示，沪港通制度下的港股通资金已经连续35个交易日实现资金流入，2017年以来的累计资金规模达到381亿元。
“伴随内地资金的持续涌入，港股的资金结构正在发生变化。在港股通开通之前，虽然中资股在港股市场占比很大，但港股市场一直缺少本土机构的声音，港股主要由海外机构投资者主导。”广发沪港深新机遇基金经理余昊表示，以往在本土机构缺乏定价权的背景下，港股容易受到国际资金进出的冲击，特别是在金融危机等黑天鹅事件出现时，外资机构的撤离，往往导致港股超跌。
去年三季度，美国加息和大选等不确定因素，引发了国际资金撤离新兴市场，资金持续三年的净流入趋势发生逆转。但根据基金季报数据，广发沪港深新机遇基金去年三季度末的股票仓位为80.61%，四季度则大幅提高至90.71%。
对于这个逆市加仓的决策，余昊表示，从短期看，港股走势受到资金流动的影响，中长期趋势则由企业盈利能力，特别是上市公司净资产收益率决定。记者查阅基金季报注意到，从基本面出发，广发沪港深新机遇基金在去年四季度重仓配置中国人寿、新华保险、腾讯控股、建设银行、中国移动、中国石油、海通国际等，行业覆盖网络科技、金融、油气等，充分分享了近期港股的小阳春行情。
三因素决定港股配置价值
对于今年以来港股的小阳春行情，余昊认为，估值便宜、企业盈利能力提升、美元资产等是港股获得资金追捧的重要原因。首先，估值偏低，分红回报率高，是港股投资价值的突出优势。目前恒生指数市盈率约为13倍，PB约为1.2倍，分红回报率约为3.6%，估值在全球主要市场中最低，分红回报率则处于最高水平。其次，港股上市公司的净资产回报率从底部回升，企业盈利能力明显好转，仅次于印度和美国市场，且存在反转的预期。此外，从资产配置角度看，港币实行联系汇率制，香港金管局将美元兑港币刚性维持在1：7.75-7.85，投资港股相当于间接实现了买入美元，实现抵御人民币贬值的效果。
从具体的投资策略看，余昊认为，2016年投资港股的最佳策略是择时捕捉贝塔，今年则进入择股获得超额收益的阶段。“目前AH溢价指数已经从140收窄至120，银行AH接近平价，也就是说两地估值差异带来的大市值港股机会已经填平。接下来，从港股估值的结构判断，大市值企业估值提高后，中小市值企业具备提升空间。”余昊介绍，从景气度处于低点的行业中，精选估值合理、质地优秀的龙头企业，有望分享未来行业景气回升时的企业盈利和估值双提升。
记者了解到，广发基金海外投资实力突出，是境外投资产品线布局最齐全的基金公司之一。Wind统计亦显示，近几年广发基金旗下QDII产品常年位于同业前列。2013年，广发全球精选以43.4%的收益夺得QDII基金冠军，次年又夺得主动管理的QDII基金第2名；2015年，广发纳斯达克100和广发亚太中高收益债分别夺得QDII第1名和QDII债券基金1名。凭借突出的业绩表现，广发基金公司在2014、2015年连续两届荣获“海外投资金牛基金公司”大奖。
