昨日央行发布金融数据，整体信贷回落反应货币供给略紧。利得资本研究院对此点评认为，10月人民币贷款增加6632亿，低于7550亿的预期值，其中居民增加4501亿，短期791亿，中长期3710亿，环比少增1746亿和1076亿，主要是由于监管层严查消费贷和楼市成交渐冷。
企业贷款增加2142亿元，其中，中长期贷款增加2366亿，票据融资减少378亿。显示企业信贷新增较少主要与银行负债压力较大收紧信贷有关，企业端信贷需求依然稳健。
10月份社会融资规模增量为1.04万亿元，增速基本稳定。表内融资占比明显下降同样证实目前信贷受到供给因素约束，直接融资维持偏强态势。货币供给M2同比增速8.8%，继续创出历史新低。主要是受到信用收紧、以及短期缴税叠加财政存款高增影响。
另外今日统计局公布实体经济数据，工业增加值、投资消费悉数回落。其中工业增加值同比实际增长6.2%，比9月回落0.4个百分点。今年十一长假导致工作日同比减少一天，是影响工业增幅略缓的短期因素。
细分行业来看，计算机通信设备、汽车制造和电气设备制造回落幅度较大，环比回落3.5%2.7%和1.2%。而电热供应出现比较明显的季节回升，环比加快1.5%。投资方面10月固定资产投资累计同比增长7.3%，增速继续回落。地产、基建、制造业三大投资引擎增速均走低，增速为7.8%、15.8%和4.1%。
但结构上看，投资结构升级继续体现，工业技改投资增长14.1%，增速环比提高1.3个百分点；高技术制造业增长16.8。装备制造业投资增长8%。而高耗能制造业投资持续下降，10月五大高耗能制造业投资下降2.2%，降幅比前三季度扩大0.3个百分点。
消费方面10月社消零售总额同比名义增长10.0，比上月放缓0.3个百分点。细分来看，必要消费环比增长明显，增幅在1.8-2.7个百分点，可选消费、地产消费和汽车消费均出现比较明显的回落，主要幅度在-1.7%，-5.5%和-1%。网上消费继续保持较快态势，同比增长34.0%。另外国庆节和中秋节叠加，旅游市场需求旺盛，休闲娱乐消费增长加快。假日按相同口径计算，前7天比去年国庆节分别增长11.9%和13.9%。外汇返佣是什么意思？
利得资本研究院认为，结合前期的通胀数据来看，目前经济整体平稳，需求在投资以及货币紧平衡的压制下略有走弱。继续看好股市表现，但建议风险偏好可略作调降，配置推荐银行保险、医药以及业绩表象良好的电子通信行业。
