摘要 近两年市场不确定性大幅提升，大类资产配置以及投资基金的难度都在增加。究竟有没有“在噪音和错觉中指明方向的投基图谱”呢？那些绩优的券商FOF的投资思路可以作为一个参考。中国基金报记者统计了今年以来、最近1年、2年、3年均表现较好的券商FOF，希望他们二季度的布局，能给小伙伴们带来参考。 近两年市场不确定性大幅提升，大类资产配置以及投资基金的难度都在增加。究竟有没有“在噪音和错觉中指明方向的投基图谱”呢？那些绩优的券商FOF的投资思路可以作为一个参考。中国基金报记者统计了今年以来、最近1年、2年、3年均表现较好的券商FOF，希望他们二季度的布局，能给小伙伴们带来参考。
总体而言，2017年二季度A股结构分化非常明显，“白马”蓝筹风格表现突出，FOF多数采取调整结构而非仓位来应对，一般增配蓝筹风格指数基金或者ETF产品、港股ETF、货币基金等。而对于三季度投资，多数FOF投资主办认为市场将延续震荡、分化将持续，相对来说更看好低估值投资，同时也更看好港股市场。
二季度仓位调整不大
低波动、价值风、震荡市的2017年二季度，多数FOF基金仓位变动不大，重点依靠品种布局应对市场。
中国基金报记者统计显示，今年以来，最近1年、2年、3年成立以来均表现较好的FOF(且对外披露了2017年二季报)，分别为东方红基金宝、兴证资管金麒麟3号、银河木星1号、中银国际中国红基金宝、银河金汇慧通股基 FOF，这些FOF今年二季度末平均仓位为65.88%，较一季末的64.32%微幅增加了1.56个百分点。
相比起略微增加的平均基金仓位，这些FOF对基金的二季度布局品种的变化明显大很多。从季报中就可以明显看出这一轨迹。银河金汇慧通股基FOF投资主办就表示，二季度报告期内集合计划持有品种以场内基金为主，主要是三类产品——场内货币基金、A股指数ETF基金、港股指数ETF基金。
而中银国际中国红基金宝投资主办也表示，2017年二季度A股市场先跌后涨，持仓主要集中在低估值蓝筹品种和港股ETF中。
银河木星1号投资主办则表示，基于对基础资产的判断，该计划持仓以场内折价定增基金、量化多头基金和港股投资方向的基金为主。此三类基金分别具有折价、阿尔法、低估值的优势，此组合具有较好的风险收益比。
记者发现，FOF前十大重仓基金中，已经罕见成长风格基金。另外，券商系FOF投资基金更喜欢工具型产品，如指数型基金或者货币基金等。
重点投资三类基金
价值、港股ETF及货基
从今年二季度末这些FOF总体持有基金具体情况发现，这些FOF合计持有30只基金，其中不少基金受到多只绩优FOF的重仓。
首先看价值风格ETF，这类基金一度是FOF最喜爱的品种，但是过去两三年FOF持有量逐渐减少，二季度，这类基金又重新受到FOF的喜爱。以红利ETF为例，目前有中银国际中国红基金宝、东方红基金宝、银河金汇慧通股基FOF均持有，比例分别达到8.61%、2.08%、8.83%。而深100ETF也受到东方红基金宝、银河金汇慧通股基FOF的欢迎，此外，央企ETF、证券ETF、50ETF、300ETF、180ETF均有券商系FOF持有，但是此前较受到欢迎的500ETF、创业板指数等没有FOF布局。银行、券商行业指数基金也得到FOF布局。
第二类值得关注的品种是港股ETF，恒生指数以及恒生国企指数的相关品种均获得FOF喜欢，无论是恒生ETF、H股ETF等，东方红基金宝、银河木星1号、中银国际中国红基金宝、银河金汇慧通股基FOF等分别有所布局，尤其值得一提的是，H股B、恒生B也在不少FOF仓中。此外，香港中小、汇添富全球移动互联、泰康沪港深精选混合等以港股为主阵地的基金也受到欢迎。
第三类则是货币基金，目前明显场内货币基金更受到FOF产品的喜欢，比如说华宝添益，中银国际中国红基金宝和兴证资管金麒麟3号有所布局，银华日利等也有FOF主办喜欢。
此外，银河木星1号还布局了一些量化基金，如华泰柏瑞量化指数、华泰柏瑞量化先行等。需要指出的是，不少FOF长期持有这些主动型基金品种，值得投资者关注。
(原标题：绩优券商FOF大举重仓蓝筹基金及港股ETF)
(：DF318)
