市场小幅波动,股票指数分级规模继续下滑。
上证综指截至周五收盘于3202.08点,全周指数上涨0.17%。截至周五收盘,130只股票指数型分级基金(包含125只普通股票指数型、3只股票指数增强型和2只QDII指数型)场内净值规模达到1266.35亿元,较上周下跌1.34%,份额规模达到1491.91亿份,较上周下跌了1.33%。市场主要指数涨跌各半,交投活跃度继续小幅上涨,本周场内份额日均成交额相比上周上涨了6.3%至32.14亿元。
主要分级标的指数涨跌各半。
本周行业主题方面,主要指数涨跌各半,涨幅居前的为中证白酒(4.19%)、中证酒(2.99%)、恒生国企指数(2.32%)、恒生指数(1.95%)、国证食品(1.45%)。跌幅较大的的为中证体育(-2.22%)、创业板50(-1.30%)、信息安全(-1.25%)、创业板指(-1.15%)和高铁产业(-1.13%)。
出现4只分级基金下折距离小于10%。
本周出现4只股票型分级B的下折距离(即下折母基金所需跌幅)小于10%,相比上周增加一只。其中下折距离最小的依旧是富国中证移动互联网B,其距离下折母基金仅需跌幅4.26%。该分级B为溢价状态,下折后溢价若收敛可能而对投资者造成一定损失,投资者需要注意下折风险。
分级A隐含收益率继续保持平稳。
本周分级A份额隐含收益率基本保持平稳,主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种隐含收益率分别为:4.62%、5.05%、5.35%,上周为:4.63%、5.06%、5.36%。
未出现流动性较好的分级基金存在溢价套利机会。
存在溢价套利机会的11只基金,与存在折价套利机会的3只基金,场内流动性均较差。交易活跃度不足,导致分级份额净值变化后,交易价格“跟不上”份额净值涨跌幅,被动出现折溢价。本周未出现流动性较好且存在溢价套利机会的分级基金。
重点推荐周期板块、港股杠杆属性较佳的分级B。
基于市场周期研究,我们主推周期性板块的煤炭、有色、地产、非银金融,消费板块的行业,以及长短周期都走过拐点的港股,结合分级B当前的流动性、价格杠杆、下折风险大小,推荐以下分级B:中融中证煤炭B(150290.SZ)、国泰国证有色B(150197.SZ)、国泰国证房地产B(150118.SZ)、鹏华中证800地产B(150193.SZ)、招商中证证券B(150201.SZ)、富国中证证券B(150224.SZ)、鹏华中证证券B(150236.SZ)、鹏华中证800证保B(150178.SZ)、鹏华中证酒B(150230.SZ),以及银华恒生H股B(150176.SZ)、汇添富恒生B(150170.SZ)。
风险提示:折溢价套利需要承担指数波动风险,临近下折分级B的折算风险。华泰证券股份有限公司
