证券时报记者 王瑞
近年来，人工智能、量化投资等词汇出现的频率越来越高。人工智能技术应用在股票投资时，可以更加全面高效地处理市场数据，根据市场环境迅速调整策略，强化传统量化投资的优势。
但今年以来，市场上很多用机器选股的量化基金业绩不如预期。嘉实基金人工智能投研中心张自力博士认为：“今年市场行情的一个明显特点就是‘一九分化’很严重，也就是只有很小一部分的股票在上涨，而大部分股票是在下跌，量化投资的宽度优势在这种行情下反而变为劣势。”
同时，张自力表示，“今年以来，金融去杠杆、严控金融风险等政策因素对市场影响也较大，之前长期表现很好的策略遭到较大回撤，这对很多量化基金投资业绩造成了一定压力。”
张自力认为，量化基金最近虽有回撤，但放长来看，回撤并不特别严重，“只要严格遵循模型，随着时间的推移，超额收益将会继续累积。”
在全市场寻找投资机会
究竟什么是量化投资？张自力说，量化投资是把人的投资理念和研究成果量化为客观的数理模型，以数据为基础、以策略为核心、以程序化交易为手段的一种投资方法。
针对量化投资与基金经理投资孰优孰劣的问题，张自力说，相比于基本面主动投资，量化投资的优势是，可使用计算机对市场、财务、分析师、互联网等数据进行多维分析，在全市场寻找投资机会。此外，量化投资由模型驱动，降低人为因素，可以避免投资中人所会产生的贪婪和恐惧心理，利用统计规律来进行科学投资。而优秀的主动基本面投资，也就是基金经理投资则对个股的研究更加深入一些。
机器人尚不能
取代基金经理
量化投资虽有其独特的优势，张自力认为，短期来看，机器人依旧不能取代基金经理进行投资。
张自力表示，近几年，在美国市场，很多主动基金跑不过被动指数基金，投资者因此质疑主动基金的高收费，转投被动指数基金或者ETF，但真正优秀的主动基金仍然会被市场追捧。
他说：“我们可以把资本市场想象成一个复杂的、不断演化的生态系统。这个系统的参与者所得到的信息有所差异，不同人对同一信息的解读也有所不同，这是一个非有效的市场。对非有效市场，深入的基本面或定量研究是可以产生超越市场的收益的。目前状况下，机器算法和基金经理主动投资各有优势，机器不能完全代替基金经理的工作。”
据悉，嘉实基金即将发布一只量化投资基金，该基金将由张自力主导。他说：“我的主要工作是开发各种投资策略，包括主动股票、量化对冲、资产配置策略等。这只基金采取量化投资策略，投资于中小盘股。基金经理确定在特定的市场环境下采取什么样的策略、用什么样的指标选择有超额收益的股票，机器只是帮助基金经理实现策略的工具。”
