摘要 本周沪指在创出3264.08点年内新高后出现震荡格局，周五沪深两市大盘呈现探底回升的V型反转走势，上证综指小幅低开之后一路震荡下行，盘中一度跌破了10日均线位置，最终以缩量阳线告收。从盘面上来看，近期市场还是呈现出接力普涨的格局，且轮动速度加快，本轮行情还能走多远？周期板块在出现一轮上涨后未来是否值得继续关注？两会临近，哪些主题值得重点关注？ 本周沪指在创出3264.08点年内新高后出现震荡格局，周五沪深两市大盘呈现探底回升的V型反转走势，上证综指小幅低开之后一路震荡下行，盘中一度跌破了10日均线位置，最终以缩量阳线告收。从盘面上来看，近期市场还是呈现出接力普涨的格局，且轮动速度加快，本轮行情还能走多远？周期板块在出现一轮上涨后未来是否值得继续关注？两会临近，哪些主题值得重点关注？
走势螺旋式上涨成主旋律
大众证券报和财信网：本周沪指不断创出年内新高，您认为本轮行情还能走多远？未来的反弹路径会如何演绎？
北京启明乐投资产管理公司董事长李坚：今年行情我们认为沪市指数到达3500点概率还是很高的。未来的反弹不会以持续暴涨的方式出现，更多地会呈现出螺旋式上涨的现象，因为管理层在金融行情的定位是稳中有进，因此上涨的节奏也将表现为震荡向上的过程。
上海道鑫资产投资经理巫清登：我觉得大盘已经越来越接近阶段性高点，从目前来看对涨幅较大的个股每一次冲高都是减仓的机会。阶段性高点见到以后市场应该是一波三折的下跌过程，期间结构性机会较多，其中一带一路相关标的、国企改革相关标的、高股息率相关标的估计会反复活跃。
大众证券报和财信网：本周主板涨势在渐渐变弱，而创业板则越发活跃，比如，以暴风集团为代表的创业板老龙头周四被拉起，未来市场风格是否会再度转换，中小创个股机会会增多？
李坚：市场的上涨核心肯定是国企改革为主的国企股，比如水泥、建材和钢铁最近的涨幅很凶猛。市场的大蓝筹也纷纷创出新高，比如茅台、美的、格力等。创业板最近属于超跌反弹，因为他们持续的下跌时间在半年以上，我们认为中小创中的优质个股可能会迎来机会。
巫清登：市场现在持续一个多月的上涨行情，已积累一定的人气和赚钱效应，滞涨板块进行补涨很正常。我个人不认为会有风格转换，无非是阶段性某个板块走强，更应该说是市场轮动，市场轮动的情况下不建议去追涨。
探讨投资风格已向价值转变
大众证券报和财信网：近期，水泥、钢铁、煤炭、建材板块大幅上涨，彻底点燃了投资者对周期板块的热情。您认为看多周期板块的脉络是什么？在目前已经出现上涨的背景下，未来周期股能否继续买入？如果可以，买哪类周期股？
李坚：周期股上涨的核心逻辑是政策支持+业绩逆转+资金涌入。这三者缺一不可，供给侧改革和环保压力下的去产能引发了钢铁、水泥业绩的逆转，同时公募和游资的反复买入是资金疯狂炒作的信号。短期我们认为他们不适合中长线持仓了，因为这个逻辑大家都很清楚了。最近小金属的补涨是一个主要的思路，就是寻找类似方式的周期股补涨来做。
巫清登：周期板块的主要投资逻辑就是固定资产投资改善和一带一路引发的预期。在目前已经上涨到这样的情况下我个人觉得系统性追涨周期的风险很大，最好从行业中观角度选择行业本身供需格局向好、未来景气持续时间较长的板块逢低布局。我比较看好的偏周期的细分行业包括粘胶短纤、造纸、铜箔、建筑等。
大众证券报和财信网：近日不少白马股创出历史新高或阶段性新高，比如贵州茅台、万化化学、上汽集团、海螺水泥等，您怎么看待这一现象？
李坚：这是价值投资的回归，这些个股的持有者一般是中长期资金，国家队的持仓也很多，这样的走势我们认为是大资金的表态，也是中长期股市走好的一种预兆。经过几轮股灾之后管理层也希望树立价值投资的思路，对于再融资的监管都是堵住疯狂的炒作，价值股的持续上涨也是给大家另外一种思路。本身这些企业大部分是国企股。2017我们看好国企胜于民企。
巫清登：从去年下半年开始有业绩且稳健增长的白马蓝筹就持续走强，这说明市场的投资风格已经向价值投资转变，这也符合管理层的政策引导，未来有内生增长的行业龙头将持续受到市场资金的追捧。
操作：轮动加速不可追高
大众证券报和财信网：“两会”往往会孕育新的热点主题，通常在会后有较为抢眼的表现。比如，2014年两会，改革和区域政策成最大亮点，两会中主要提及 “京津冀”“一带一路”“自贸区”等，概念主题纷纷走强；2015年两会，“互联网+”席卷全国；2016年两会，新能源汽车继续发力，供给侧改革成全年主线。您预计今年可能热点有哪些？哪些热点或将贯穿全年的投资主线？
李坚：从过去的经验来看，一般两会前市场整体上涨，两会后行情会出现分化。而一般找两会热点主要通过地方两会的未来发展规划，从中可以看出地方对未来工作的重视程度，此外还可以通过各党派提交的议案内容。预计今年的两会，京津冀、环境问题、新能源汽车都还会成为热点，而贯穿全年现在比较确定的就是国企改革这个大主题。
巫清登：根据面前的新闻报道，今年两会期间供给侧改革、国企改革、财税改革、一带一路相关领域应该会是讨论重点。今年国企改革、一带一路极有可能是贯穿全年的投资主线。
大众证券报和财信网：近期市场热点切换非常快，投资者在操作上需要注意什么？随着两会临近在仓位上需要如何调整？
李坚：最近的市场不太好做，我们的建议是不要过分的追涨，比如目前的水泥和建材不适合一般的投资者来搞了。一定要关注质地优秀的个股，因为质地不好跌多它也不容易大涨。目前仓位核心在于你选的票，如果质地好，涨幅不大可以重仓。
巫清登：热点快速轮动意味着市场进入行情末期，这个时候投资者应该开始减仓。随着两会临近，我个人觉得投资者可以根据自己手上的标的逢高减仓了，没有十足的把握不要开新仓。
(原标题：“两会”时点临近 热点主题将爆发)
(：DF319)
