日前，沪指再次攀上3100点高地，市场行情似有回暖之势。然而在此之前，沪指已持续多日围绕3100点左右震荡，两市成交量目前仍未能有效突破。从当下环境看，房市前景不明，债市收益回落，银行理财以及曾经风靡一时的货币基金收益日渐滑落……自进入2016年以来，投资者面临的资产荒困境似乎正在与日加剧。
广发睿吉定增拟任基金经理王小罡介绍，从大类资产看，资产市值规模超过40万亿元的主要是股票、债券和地产，虽然海外和黄金也有其独特的吸引力，但是其规模较小，无法与以上三类相比。目前股票估值水平，无论看市盈率、证券化率、风险溢价，都处于历史估值区间的中位水平；而债券到期收益率位于历史最低水平，意味着债券估值处于历史高位；地产的出租回报率处于历史低位，也意味着地产估值处于历史高位。相比之下，在最重要的大类资产中，股票具备相对估值优势。 在此环境下，股票市场投资偏好正在发生变化，尤其是一级半市场的定向增发，由于具有折价率且大概率能获得超额收益，正赢得投资者的青睐。 资料显示，定向增发价格往往低于市场价格，股权锁定期为一年或者更长时间，随后可以进行流通，这可以使投资者以简单、低成本的方式参与高成长公司或行业，分享公司或行业高速发展带来的回报。值得一提的是，根据wind统计数据，沪指位于3000-3500点区间时发行的定增项目盈利比例高达87%，盈利项目平均收益率为70%。 对于定增项目收益在此期间获得超额收益的原因，广发睿吉定增拟任基金经理王小罡表示，以当前市场为例，假设参与定增项目时，上证指数点位为3100点，考虑定增项目有10%左右的折价率，则实际成本约为2790点。从估值来看，上证指数2000点对应于2014年上半年底部区域，当时7年期AA级企业债到期收益率为7.68%，到今年11月初是3.84%，下降384BP，对应于A股估值应该有45%的提升空间，即指数不应低于2900点，覆盖实际参与成本的概率较大。 不过相比于个人投资者来说，定增项目可谓难以亲近，动辄几亿元的投资门槛增加了投资者参与定增项目的难度。相比之下，机构投资者在资金量以及投研团队专业性方面更具优势，投资者可以通过投资公募定增基金等方式来参与定增项目。记者了解到，广发基金旗下第二只定增基金——广发睿吉定增（LOF）将于11月7日正式发行，代销机构为工商银行、交通银行、浦发银行、中信银行、宁波银行、广发证券等。 广发睿吉定增拟任基金经理王小罡在接受记者采访时表示，从今年开始，供给侧改革的重要任务是“三去一降一补”，去杠杆、降成本、补短板以及调结构都离不开股权融资的支持，而定增已经成为股权融资最重要的方式，从这个角度来看，定增对中国经济稳定、健康、可持续发展已具备全局性战略意义。目前，A股定增业务规模已经从2013年3000亿元左右增长到今年1.4万亿左右，预计未来定增业务的市场规模中蕴含着丰富的投资机会。
