投资要点:
市场回顾:上月A股市场震荡下挫后于月末强势反弹,最终以微弱涨幅收市。截至5月31日,上证综指5月份下跌0.74%,深证成指上涨0.18%,沪深300上涨0.41%,中小板指数上涨0.55%,创业板指数上涨0.98%。另外,上证基金指数上涨0.03%,深证基金指数上涨2.29%。此外,根据申万一级分类统计,5月涨幅最大的三个行业板块是电子、非银金融和计算机,涨幅分别为4.49%、1.79%和1.71%。
基金动态:目前有50只基金正在发行。5月份共有84只基金完成募集,总募集金额784.10亿元。其中,封闭式基金5只(国投瑞银瑞盛、信诚鼎利定增、国泰恒丰定增、博时睿利定增和融通增益A)合计募集50.89亿元。在79只新发开放式基金中,有32只混合型基金,合计募集规模为206.52亿元;债券型基金30只,合计募集规模476.01亿元;货币型基金7只,合计募集规模13.97亿元;股票型基金只有5只,合计募集规模20.75亿元。
6月基金投资策略:展望后市,从基本面驱动来看,国家统计局官方公布的5月份制造业PMI数据为50.1,与上月持平,已连续3个月位于荣枯线之上。但从订单指数和生产经营活动预期指数的回落来看,6月份经济增长速度将进一步放缓,并伴随下行压力,短期内我们维持经济在“L”型底部运行的预期不变。
从流动性角度分析,美联储近期频频发声称加息将在7月或9月进行加息,同时,人民银行货币政策分析小组在5月26日发布《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》中指出,未来的货币政策将“继续实施稳健”。在上述背景下,叠加人民币贬值压力的掣肘,综合MPA考核带来的季末流动性压力来看,6月份资金缺口增大,实际货币政策将“偏紧”。
另外,从消息层面来看,月初在“MSCI大概率纳入A股”这一利好预期的主基调下,外资抄底和国内顺势进行波段操作的增量资金将为A股市场提供一定的流动性,但在6月中旬这一事件盖棺定论之后,MPA考核压力将席卷市场,奠定流动性收紧的大方向。
综上,我们认为目前实体经济的复苏态势有所减缓,货币政策整体稳健,释放流动性的空间不大,月初的资金增量主要依靠外资抄底和波段性资金的进场,因而反弹的可持续性不强。建议投资者在博取波段行情的时候可以考虑选择将从A股加入MSCI受益的金融板块和工业板块,或者选择在市场上行中表现较为强势的中小创板块。低风险偏好投资者则可以选择目前低估值的蓝筹股和行业龙头股进行投资。在基金投资方面,建议投资者选择仓位灵活、攻守兼备的以绝对收益策略为主的偏股混合型基金,以更好的应对市场的区间性震荡。
2016年6月推荐组合:嘉实绝对收益、华宝兴业量化对冲、广发对冲套利、华商红利优选、银华活钱宝F。华宝证券有限责任公司
