大家都听说过“不要把所有的鸡蛋放进一个篮子”的理财观点，甚至许多有经验的基民还知道组合投基是降低风险的有效方法，但不知基民是否想过，如果持基过度分散又会带来哪些弊端？请先看看下面这个投基组合：
第一部分，股票类：非银金融指数ETF联接基金一只、国防军工行业主题基金一只、一带一路行业主题基金一只、以投资煤炭、有色行业为主的主动型混合基金和以投资中小盘股票为主的主动型混合基金以及以投资国防军工企业为主的主动型混合基金各一只；第二部分，债券类：重仓持有国开行债券的纯债基金与主要投资可转债的二级债基各一只；第三部分，投资石油天然气的QDII指数基金一只。
那么，今年以来这个投基组合的盈亏状况如何呢？截至目前，投资石油天然气的QDII指数基金盈利24.65%，以投资煤炭、有色行业为主的主动型混合基金盈利11.61%，重仓持有国开行债券的纯债基金盈利4.54%，其余均为浮动亏损，其中浮动亏损最高的是以投资中小盘股票为主的主动型混合基金，达到26.26%，浮亏最少的是非银金融指数ETF联接基金，为13.13%。
显然，组合投基并不是意味着持基数量越多越好，持基数量过多往往会陷入顾此失彼的窘境，进而对投基的总体绩效造成负面影响。探究导致这些弊端的原因则主要在于这样几个方面：一是在买入前未做深入细致的研究和分析，仅根据某些人的推荐在一时冲动下就实施了申购；二是在买入之初是盈利的，但由于不知道什么时候该卖出以至回调后被套，却又再去申购新的投资目标，从而使得持有的基金数量越来越多。由此，要防止这些弊端，就需从以下四方面着手。
首先，要根据经济周期所处的阶段决定基金大类品种的配置。经济通常周期性地呈现出衰退、复苏、过热及滞胀形态，经济的这种周期性变化特征又同时决定基金大类品种的风险和收益状态：当经济处于衰退阶段，由于市场预期货币政策将进入降准降息周期，债券市场走牛有望成为大概率，所以应选择配置债券型基金；当经济处于复苏阶段，由于市场预期上市公司业绩将获得显著改善，股市很可能出现牛市，所以应选择配置股票型基金；当经济处于过热阶段，由于黄金正呈现上行态势，所以投资黄金类主题基金会获得较高收益；当经济进入滞胀阶段，虽投资股基、债基均难获得理想收益，但选择货币型基金则可使基民在享受较高收益的同时，还拥有进退自如的主动权。
其次，应严格把好买入关。具体包括：其一，只选择自己熟悉了解的产品，不熟悉的不买；其二，选择同自身条件相匹配的产品，如果自己喜欢高风险，并愿意在投基过程中花费较多时间，则宜选择指数型基金，否则可选择主动型基金。如前述国防军工行业主题基金与以投资国防军工企业为主的主动型混合基金，应根据自身情况二选一。
第三，依据“汰弱留强”原则调控持基数量，即将现阶段业绩表现突出的基金保留，将业绩表现差的卖出。需要特别说明的是，原本表现突出的基金一旦在市场发出信号后，也应及时卖出。如，今年7月5日国防军工行业指数走出冲高回落形态，尤其是成交金额达到350亿元以上，系阶段性“天量”，此后的7月11日该指数虽创出新高，但当日成交金额却仅为265亿元，理应解读为卖出信号，自然应将原本持有的国防军工行业主题基金悉数赎回。
第四，依据“箱体理论”调整所持基金品种的风险等级。只要导致产生目前这种市场形态的主要因素未发生根本改变，市场将总是运行在一个箱体内。因而，每当主要指数接近箱体顶端时，宜持有低风险等级品种，如主要投资可转债的二级债基；反之，每当主要指数回落到箱体底部后，宜持有高风险等级品种，如非银金融指数ETF联接基金。
（：张功成 HN092）
