本期投资提示:
申万宏源私募基金分类以投资策略分类为主,目前共分为7大类,分别为股票多头、量化对冲、宏观期货、组合基金、混合策略、债券基金以及其他。不同类型的私募基金投资逻辑侧重点有所不同,所采用的研究方法也有所不同。
申万宏源私募基金研究体系是对全市场阳光私募基金进行基于量化方法的客观评价。针对股票多头类的非结构化产品,研究体系中包含收益和风险两大类指标。其中收益和风险各自又包括两个指标:收益包括年化超额收益和索提诺比率,风险包括最大回撤和月度最大损失。我们根据以上4个指标综合排序得到私募基金综合得分,并进行产品推荐。在私募产品收益和风险两大类指标的基础上,我们纳入产品数量作为第三个指标对私募基金公司进行综合打分,并进行私募基金公司推荐。
量化对冲及宏观期货类产品筛选标准为成立满一年且每月至少更新一次净值的非结构化私募基金。在指标方面,由于投资者较为关注这两类产品的绝对收益情况,因此选择近一年的复权净值增长率可以较为直观地反应绝对收益情况,而成立以来的最大回撤更能反应产品一贯以来的风险控制水平。我们对符合筛选条件的产品按照以上两个指标以50%、50%的比重进行排序打分。
截止至2016年2月29日(净值数据取最后交易日数据),符合筛选条件的非结构化股票型(股票多头)私募基金数量共有809只。其他类型符合条件的私募基金有:量化对冲类315只,宏观期货类65只。
经过4个指标综合排序,银帆投资旗下产品银帆6期排名第一,银帆7期、银帆5期、银帆8期、银帆一期分列第2、3、4、10名。易鑫安资产投资旗下的鑫安1期、2期分别排名第5、6名。经过三大类指标综合排序,银帆投资、易鑫安资产、翼虎投资等私募基金公司综合得分靠前,我们将综合排序前20%作为优先推荐产品或公司,20%-40%的作为推荐产品或公司。
所有得分和排名均根据私募基金产品或公司的历史业绩得出,不代表该产品或公司的未来表现。申万宏源集团股份有限公司
