每年岁末年初，金融市场都会遭遇资金面紧张的情况。而今年由于美联储加息、金融“去杠杆”等等情况的叠加，资金面紧张情况尤甚。这也致使大量金融机构为满足自身流动性需求而抛售资产，这一抛，就砸出了一些“黄金坑”，比如以流动性见长的场内货基。
从12月15日起，场内货基经历了几天“全场甩卖”，各品种全面大幅度折价，集思录的兄弟们羊毛薅得也是不亦乐乎，不断去做买入赎回。不过，不知大家是否意识到，买入赎回更侧重短线收益，因为长期看来货基大幅折价的情况不可持续，所以年化20%的游戏，其实只存在大家套利的那两天。
因为货币基金在持有时也有收益，为了使收益可持续，我测算了买入持有和买入赎回的收益对比，结果发现，从收益的持续性来看，买入持有也是一个不错的选择。
话不多说，先看数据：
因为12月15日折价最多，我这里以该日的数据为基准，标的基金为场内最大的货币基金——华宝添益，持有时间至元旦节后，以此计算买入持有收益。
情景1：
2016年12月15日低点买入，2017年1月2日(2017年第一个交易日)均价卖出，资金当日可用，资金实际占用18天，享受18天收益。
买入成本(100份)：99.500*100=9950元
18天收益(100份)：18*0.6174(谨慎计算，采用流动性已经趋紧情况下的过去30天的日均收益)=11.1132元
卖出金额(100份)：99.994(过去三年首个交易日成交均价的平均值)*100=9999.4元
持有期间收益率=(9999.4-9950+11.1132)/9950=0.6082%
持有期间年化收益率=0.6082%/18*365=12.33%
情景2：
2016年12月15日低点买入，2017年1月2日(2017年第一个交易日)申请赎回，资金T+2日可用，资金实际占用20天，享受19天收益。
买入成本(100份)：99.500*100=9950元
19天收益(100份)：19*0.6174(谨慎计算，采用流动性已经趋紧情况下的过去30天的日均收益)=11.7306元
赎回金额(100份)：100*100=10000元
持有期间收益率=(10000-9950+11.7306)/9950=0.6204%
持有期间年化收益率=0.6204%/20*365=11.32%
情景3：
2016年12月16日上午低点买入，2017年1月2日(2017年第一个交易日)均价卖出，资金当日可用，资金实际占用17天，享受17天收益。
买入成本(100份)：99.885*100=9988.5元
17天收益(100份)：17*0.6174(谨慎计算，采用流动性已经趋紧情况下的过去30天的日均收益)=10.4958元
卖出金额(100份)：99.994(过去三年首个交易日成交均价的平均值)*100=9999.4元
持有期间收益率=(9999.4-9988.5+10.4958)/9988.5=0.2142%
持有期间年化收益率=0.2142%/17*365=4.60%
情景4：
2016年12月16日上午低点买入，2017年1月2日(2017年第一个交易日)申请赎回，资金T+2日可用，资金实际占用19天，享受18天收益。
买入成本(100份)：99.885*100=9988.5元
18天收益(100份)：18*0.6174(谨慎计算，采用流动性已经趋紧情况下的过去30天的日均收益)=11.1132元
赎回金额(100份)：100*100=10000元
持有期间收益率=(10000-9988.5+11.1132)/9988.5=0.2264%
持有期间年化收益率=0.2264%/19*365=4.35%
从以上数据可以看出，买入持有也能够带来比较可观的收益。毕竟十几天时间，多拿一天就多一天收益。而且如果从长线看，买入卖出甚至比买入赎回年化收益更高。
当然，如果大家年前确实没有闲置资金的话，买入赎回在操作效率和短线收益率上更高。
不过这也带来了另一个问题：上交所22只场内货基，哪一只基金买入赎回套利收益最高？
统计结果显示，嘉实快线(511960)买入赎回套利收益最高，3日平均年化收益达21.77%。鹏华添利(511820)、现金添富(511980)、财富宝E(511850)排名第二、三、四位，三日平均年化收益均超19%。
下面附上数据，供大家参考。
注：价差以收盘价为准，基金收益为百份基金单位收益。
