江淮汽车：先华霆、后巨一，新能源战略加速落地
公司公告与安徽巨一自动化装备有限公司签订合资合作框架协议。双方拟在合肥市合资成立一家开发生产电机及电控系统技术的合资公司。合资公司注册资本为1 亿元人民币，双方以现金出资，各出资5000 万元人民币，各占合资公司股比50%。
点评：
公司发展新能源汽车决心强、速度快。公司一周之内先后与华霆动力、安徽巨一签订成立合资公司协议，一方面表明公司发展新能源汽车的决心和执行力都非常地强；另一方面说明公司具有战略眼光，要发展新能源汽车就必须掌握产业链核心资源，提升自身核心竞争力，否则在市场快速发展时就有受制于人的威胁。
安徽巨一是公司纯电动汽车电机、电控供应商，已经具有良好的合作关系，合资之后关系更加深入。巨一自动化装备有限公司成立于2005 年1 月18 日，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型试点企业，是国内领先的机器人自动化装备和新能源汽车电驱动系统数字化解决方案专家。公司在德国和中国上海分别建有分公司。
2016 年新能源汽车将为公司带来可观利润贡献。公司11 月先后在武汉车展和广州车展上分别展出纯电动轻卡帅铃和纯电动SUV iEV6S，预计两款纯电动车将于2016 年上半年上市，加上已经热销的iEV4、iEV5，公司将共有四款纯电动产品销售，因此将在2016 年为公司带来可观的利润贡献。
盈利预测及投资建议：维持“买入”评级，预计公司2015-2017 年营业收入分别为433.3 亿元、535.8 亿元和607.0 亿元，归母净利润分别为10.0 亿元、17.5 亿元和22.2 亿元，增速分别为93.7%、74.8%和26.4%，对应的EPS 分别为0.69 元、1.20 元和1.51 元，目标价20 元。
风险提示：宏观经济不及预期导致卡车需求不及预期；SUV 和新能源汽车销量不及预期；MPV 老产品竞争力继续下降，新产品爬坡期较长，需求不达预期。(来源：中泰证券)
南都电源：传统业务持续发力，储能成为发展新引擎
南都电源是资深的新能源电池制造商，是国内通讯用后备电源领域的龙头企业，中报显示该领域公司具备基本良好的业绩支撑。公司拥有铅炭电池的核心技术，先后承担了多项储能示范项目且均运行良好。我们认为公司是储能领域的核心标的，其储能业务将与公司的通讯用后备电源等传统业务无缝衔接，成为公司未来发展的新引擎。我们对其给予买入的首次评级，目标价格25.00 元。
支撑评级的要点
通讯用后备电源业务持续发力，全年营收有望超预期。受国内4G 建设的全面推进和新客户中国铁塔公司新增基站建设的带动，公司通讯用后备电源业务实现高速增长，后续随着铁塔公司围绕4G 网络基础建设和投资的逐步铺开，对公司产品的采购份额将进一步增加。此外，海外业务发展稳健，公司产品的销售在中东、非洲和拉美等地区保持了良好的增长态势，全年营收有望超预期。
掌握铅炭电池核心技术，储能领域先发优势明显。公司掌握铅炭电池的核心技术，该技术综合成本优势明显，是目前唯一有望在无补贴情况下实现商业化的储能技术。公司前期承担的多项储能示范项目运营良好，拥有大量数据和宝贵经验，储能领域的先发优势明显，未来将成为公司发展的新引擎。
强强联合推动分布式能源网络项目，开启新能源服务提供商转型之门。公司与中恒电气签署《战略合作协议》，在能源互联网的大背景下，面向通讯、动力及储能领域展开广泛合作，通过优势互补共同推进相关业务的发展。双方计划合作在未来两年内完成总容量为390MW的分布式能源网络一期项目，同时为中恒电气广阔的客户资源提供基于先进储能系统的用电一体化解决方案，开启公司新能源服务提供商的转型之门。
评级面临的主要风险
储能产业发展不及预期。
估值
看好公司未来的发展，不考虑增发的前提下，我们预测公司2015-2017年每股收益分别为0.31、0.48 和0.61 元，首次覆盖，给出买入评级，目标价25.00 元。(来源：中银国际证券)
