央行意外大幅度双降,市场资金面大幅宽松。在上周末,也就是中国农历的霜降节气,央行采取了降息降准的双降货币政策,大幅释放流动性,其中金融机构存贷款基准利率个降低0.25个百分点,存款准备金率下降0.5个百分点,算上本次“双降”,自去年11月开始,央行已经累计降息6次,存款利率下调幅度达1.5%;普降存款准备金4次,下调幅度为2.5%。而在此次降息后,存贷款基准利率再创历史新低。此次“全面降准+定向降准”的组合,预计可以释放流动性7000亿元左右。
市场资金面状况,市场短期利率出现大幅下跌走势。就在央行双降的同时,市场短期利率应声下跌,从上海同业拆借利率(SHIBOR)来看,上周长短端利率均出现回落,其中2周SHIBOR利率为2.589%,1个月SHBIOR利率为2.888%,而3个月SHIBOR利率为3.084%,3个月以下市场短期利率全面回落到3%以下。
基础市场运行状况:债市依然表现较好。上周,债券市场总体表现较好,各类品种到期收益率出现小幅下降,特别是利率债表现要好于信用债,分指数来看,中债国债总净价周涨幅为0.39%,今年以来上涨3.04%;中债企业债总净价周涨幅为0.08%,今年以来涨幅为1.33%。
低风险类型基金总体绩效:货币基金出现小幅反弹,债基依然表现稳定。上周股票市场继续出现小幅反弹,一级债基、二级债基以及转债基金均表现较好。再看货币市场基金方面,上周货币基金收益率出现小幅上升,我们从同业存单利率来看,近期出现了一定幅度的上升,特别是中小银行发行的同业存款,利率上升较多,并且近期债市表现较好,短融资产市场价格也跟随上涨,货币基金可以通过减持短融资产获取超额收益。
投资建议:近期可以继续关注配置一定比例权益资产的债券型基金。我们认为10月份股票市场会出现好转走势,而债券基金中配置了一定比例的权益资产的基金可能会收到的利好带动较大,例如二级债基南方广利回报AB、易方达安心回报A(B)。纯债基金可以选择南方通利、广发纯债以及工银瑞信纯债基金等。对于追求流动性需求的投资者,还可以关注货币市场基金以及短期理财债基,我们建议投资者可以关注货币基金中投资组合久期较大,银行协议存款和债券资产配置较为均衡的货币基金,例如兴全货币、工银瑞信货币和南方现金增利等基金品种。华泰证券股份有限公司
