分级基金市场动态
2015年3月20日:证监会批准上证50、中证500股指期货4月16日挂牌上市。根据海外经验,现金交割方式不会标的价格产生直接影响,但短期内指数波动可能增加;深成指扩容,成分从40只扩容至500只,由于基金调仓可能造成指数价格波动。
2015年3月23日:国联安双力中小板分级基金到期,A、B份额将于3月23日终止上市,将以各自的基金份额为基准转换为国联安双力中小板综指证券投资基金(LOF)份额。
市场大幅上涨,杠杆B份额涨幅喜人
上周上证综指上涨7.25%,深证成指上涨7.09%,各板块齐发力,中小板、创业板分别上涨7.09%、6.99%%。上周指数型分级B类份额平均上涨12.09%,涨幅喜人,规模指数相关分级B涨幅普遍接近10%,行业方面金融、TMT涨幅相对领先,且各行业均有表现;分级A份额由于稳定收益特性,相对平稳,平均上涨0.79%。
由于上周市场涨势明显,吸引资金入场,分级分级市场规模有所上升,AB场内份额共计增加3.23万份,截至15年3月20日股票型分级基金共计1373.77亿元,增加116亿。由于上涨行情,股票型分级基金平均整体溢价率由-0.44%折价变为2.61%溢价,变化明显。
B类份额推荐:证券B(150172)、券商B(150201)、300地产B(150208)、鹏华地产B(160628),国金300B(150141)、银华300B(150168)、银华资源B(150060)、鹏华资源B(150101)、800有色B(150151)
上周市场全线上涨,分级B份额在杠杆作用下,平均上涨12.09%。主板、中小板、创业板指数涨幅接近,但市场情绪更偏向主板拉升,银行、券商等权重股上周表现更加强劲,中小板、创业板虽同样表现突出,但风险正逐渐加大,提醒投资者注意,推荐关注HS300等权重指数相关分级B份额。行业方面,证券、银行、地产、传媒、TMT等相关分级B份额上周涨幅领先,结合我们的模型,建议关注证券、地产等弹性较高行业的B份额。推荐分级B份额包括:证券B、券商B、300地产B、鹏华地产B、国金300B、银华300B、银华资源B、鹏华资源B、800有色B。
A类份额推荐:申万菱信深成指A(150022)
目前股票指数型A份额的价值回复基本到位,隐含收益率处于相对低位,市场吸引力不高,不建议投资者深度参与。目前隐含收益率最高为申万菱信深成指A(150022),隐含收益率为6.96%。上周涨幅1.10%。
分级A份额隐含收益率观察
目前分级A份额最新平均隐含收益率进一步下降,达到6.25%,低于10年AA债收益率。
不定期折算提示
受上周市场行情影响,基金上折连连,目前离触发上折最近的分级基金为鹏华800证保,极接近上折阈值,同样极为接近上折分级还包括鹏华传媒、招商沪深300高贝塔,提醒投资者注意近期净值波动。上折后整体溢价率有所下降、B份额杠杆大幅提升,A份额价格变化不大,但短期内可能面临折后母基金分拆为A、B份额的抛压。国信证券股份有限公司
