上周市场在直接改变游戏规则的背景下V型反转,国家队入场再度点燃投资者热情。当前大量资金博弈少量的筹码,市场仍在政府主导的救市行情中展开。待市场恢复稳定之后,板块行情将再度展开。投资者宜配置成长性稳定、前期超跌的行业板块基金,以及选股能力突出的绩优基金。
上周市场在政府的救市措施下巨幅震荡,周三大幅下跌之后迎来2天强势反弹,截至7月10日收盘,沪深300指数收于4,107点,上涨5.7%;上证综合指数收于3,878点,上涨5.2%;深证成分指数收于12,038点,下跌1.7%;中小扳指收于8,001点,下跌0.3%,创业板指收于2,536点,下跌2.7%。中债总财富指数收于160点,上涨0.6%。
沪深两市封闭式基金现存6只,上周大部分下跌,价格全周平均下跌2.3%,净值下跌3.4%,整体折价率较前周缩小。整体成交量为24.2亿元,日均成交量较之前一周上升了19.4%。
市场已成立ETF基金共计123只,上市122只。ETF 基金总资产为3,470亿元,较前周上升了759亿元,上周净申购规模为619亿元,资金大幅流入。价格平均上涨3.2%,净值平均上涨1.9%,总成交额为3,147亿元,日均交易量较前周下降了23.7%。
上周市场V型反弹,偏股基金开始收复失地,开放式股票基金平均下跌4.3%;混合基金下跌3.1%,绝对收益基金下跌1.0%。被动偏股方向基金方面,指数型基金和ETF分别上涨了2.7%和3.1%。债券基金下跌0.2%,保本基金下跌0.03%,货币市场基金获得0.05%的收益。
尽管以两融为主的去杠杆速度远超预期,但是中小市值股票的可流通市值大幅缩小至泡沫顶峰时期的20%以下,资金市值比显著改善,因此市场在继之前恐慌抛盘之后,又出现了急切的抢筹惜售,造成了上周跌停到涨停的局面。周日晚间的消息面再起变化,证监会突然发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》,这一表态被市场普遍理解为未来配资业务仍然可以继续,但是《意见》明确厘清了外部接入信息系统和违法证券业务之间的界线。
这几周对公募基金来讲并不好过,公募基金的群体性效应导致了在这种系统性风险中很难提前撤退独善其身。而恐慌赎回造成的流动性风险更进一步导致了公募基金被迫在低位抛售股票。从投资的角度讲,恐慌中抛售并不是卖出的好时点。待市场恢复稳定之后,板块行情将再度展开。投资者宜配置成长性稳定、前期超跌的行业板块基金,以及选股能力突出的绩优基金。另外需要注意的是,上周由于大量股票停牌,指数涨跌幅失真,跌时高估、涨时低估,基金的估值并不能真实地反映基金的合理净值。投资者近期申购基金,应结合基金重仓股及指数相关个股的停牌情况,考虑以上因素带来的具体影响。招商证券股份有限公司
