核心观点:
低频套利数据监测。
本报告计算了截止2015年5月8日市场主要股票型分级基金低频套利数据,包括A份额隐含收益率、B份额净值杠杆与价格杠杆、整体折溢价率跟踪以及最近定期折算提醒。
30日情景分析--母基金与B份额净值变动关系。
假设在未来30日内母基金净值发生不同程度涨跌,则B份额净值会相应产生变化幅度,并且是否会触发上折/下折/极端情况计算。
压力测试--第N天出现上折/下折/极端情况时母基金净值变动。
为更直观地解释母基金净值变动与B份额净值之间的关系,以及近期发生上折/下折/极端情况的可能性,我们假设第N天(N=5-50)时发生下折/上折,计算此时母基金净值需要满足的条件。
专题—分级B端换手上升而溢价下降。
本周交易提示及股票型B份额推荐:基于分级基金观察可发现伴随市场上周连续上涨,分级基金市场成交活跃程度和溢价率均呈上升迹象。说明投资者对B端较为看好,市场上涨趋势可得以延续。建议继续关注进攻型分级基金B份额,如国泰中证房地产B,申万证券B、招商证券B,以及可攻可守的指数型分级基金B份额,如银华锐进、申万进取。
股票型A份额推荐:多只分级基金A端隐含收益率接近7%,具有吸引力,可考虑在市场加剧震荡时配置。申万菱信中证军工A,招商中证证券公司A和国泰国证房地产A的隐含收益率分别为7.13%、6.99%,6.95%。中国银河证券股份有限公司
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