投资要点:
货币市场基金整体收益率:市场短期利率继续回落,货币基金收益率继续跟随下降。上周市场短期利率继续呈现回落走势,近期货币基金获取超额收益率的主要途径还是通过减持债券资产。从业绩表现来看,上周货基A类区间年化收益率为3.06%,货基B类为3.04%。收益率较上上周继续呈现下降走势,货基A类上上周年化收益率为3.14%,目前货币基金整体收益率在短期理财工具中已经不具备吸引力,但由于货币基金的功能性优势,我们还是建议对于追求流动性的投资者可以关注这类基金。
交易所场内交易型保证金货币基金:除两只新成立基金外,场内货基基本没有出现套利机会。上周有两只新的场内货基成立,在上交所交易,分别是景顺长城交易货币和华泰柏瑞交易货币,这两只基金的交易特点和其他上交所的基金相同,但由于基金刚上市交易,因此二级市场价格表现还不是十分稳定,上周这两只基金二级市场价格均出现了较大的异动,除此之外,其他场内货基基本没有出现跨市场套利机会。
货币基金收益率之间差距较大。上周货币市场基金总体表现一般,但有部分货币基金总体表现较好,单位万份收益水平较高。例如,债券资产配置仓位较高的平安大华财富宝基金,上周万份基金单位收益日均值为2.41元,排名第一,相当于普通货币基金2倍的日收益,该基金债券仓位为54.64%,我们认为获得如此之高的收益与减持债券资产兑现浮盈不无关系。货币市场基金收益之间差距非常大,从表现较差的货币基金来看,上周单日万份收益均值只有0.20元左右,例如国投瑞银瑞易货币,单日万份收益均值为0.14元,兴业添天盈A只有0.27元,均表现较差。我们统计190只货币基金的万份单位日均收益为0.91元,低于1元水平。
货币类基金投资策略:未来货币基金的收益率可能会出现上升。近期市场短期利率又出现了下降,并且资金面保持较为宽松的态势,但从上周公布的7月份CPI数据来看,同比增长1.6%,大幅高于市场预期,由于近期食品价格上涨较多,导致CPI数据走高,我们认为这一趋势会维持一段时间,未来央行再次实施大规模的宽松货币政策的可能性不大,我们认为未来市场短期利率可能会跟随上涨,对货币基金而言,其收益率水平也会随之上升,我们建议投资者关注银行协议存款和债券资产配置较为均衡的货币基金,银行协议存款受益于市场短期利率的上升,而债券资产可以获取超额收益,例如南方现金增利、兴全货币和工银瑞信货币等基金品种。华泰证券股份有限公司
